七腾机器人入主胜通能源：特种机器人隐形冠军的资本布局

鲁迅曾言“世上本没有路，走的人多了，也便成了路”，这一哲理在资本市场上同样适用。继智元机器人控股上纬新材、中昊芯英收购天普股份之后，又一起“一级市场买入二级市场”的交易浮出水面。

近日，胜通能源发布核心股权变动公告：七腾机器人及其一致行动人计划合计出资超16亿元，通过协议转让与要约收购相结合的方式入主胜通能源。交易完成后，胜通能源的控股股东将变更为七腾机器人，实际控制人同步变更为朱冬。

本次交易双方中，胜通能源是一家业务稳定的传统企业，主营LNG（液化天然气）国内外贸易及加气站等终端运营。2025年前三季度，胜通能源实现营业收入45.13亿元，同比增长21.34%；归母净利润4439万元，同比增长83.58%。

七腾机器人则是深耕高危场景的特种机器人领域隐形冠军，2024年营收达9.54亿元，净利润1.23亿元，净利率12.9%。据实朴检测此前公告，其间接持有七腾机器人1.5%股权，交易金额不高于6300万元，由此推算七腾机器人估值约41.6亿元。

七腾机器人与胜通能源在液化天然气应用场景、工业客户资源上存在天然协同，有望通过上市公司平台加速技术落地和市场拓展。若交易顺利落地，1989年出生的创始人朱冬将成为重庆史上最年轻的上市公司实际控制人。

消息公布后，胜通能源复牌即一字涨停并连板，截至12月15日收盘，报收17.85元/股，总市值升至50.38亿元，年内股价实现翻倍。

机器人企业再购上市公司

根据公告，胜通能源原控股股东、实际控制人魏吉胜、张伟、魏红越及龙口云轩投资中心、龙口同益投资中心、龙口弦诚投资中心、龙口新耀投资中心与七腾机器人有限公司及其一致行动人重庆智行创机器人合伙企业等签署了股份转让协议。

交易分两步解读：

第一步，协议转让股份。胜通能源原股东团队将所持29.99%的股份以每股13.28元的价格转让给七腾机器人和两家私募基金，转让总价款约11.24亿元。这一比例恰好在A股触发全面要约收购的30%红线以下，能够简化监管流程。

第二步，发起要约收购。协议转让完成后，七腾机器人将向胜通能源全体股东发起收购15%股份的要约。胜通能源的四家员工持股平台已承诺预售所持14.85%的股份，这几乎确保七腾机器人能稳获目标份额。且在协议转让完成至要约收购落地前，上述四家员工持股平台将自动放弃其持有的14.85%股份对应的表决权，便于新股东顺利接管。

两步操作后，七腾机器人将合计持有胜通能源44.99%的股份及投票权，成为公司控股股东，实际控制人由魏吉胜等人变更为七腾机器人创始人朱冬。

这让人联想到此前智元机器人收购上纬新材的操作，两者核心模式完全一致，均采用协议转让+部分要约收购的组合策略。

第一步都是通过协议转让获取29.99%的股份；第二步再发起部分要约收购，以提升持股比例、巩固控制权，这是资本市场中高效获取上市平台的常用手法。

同时，为确保要约收购顺利，两者均有原股东提前承诺参与预售。胜通能源这边是四家合伙企业承诺预售14.85%的股份；智元收购上纬新材时，原控股股东SWANCOR萨摩亚也承诺以33.63%的股份参与预售，这都大幅降低了要约收购的不确定性。

两笔交易均为未上市的机器人企业，通过收购传统行业上市公司控制权，快速获得资本市场平台，避开IPO漫长流程，为后续产业落地或资本运作铺平道路。

特种机器人领域的隐形冠军

与智元不同，七腾机器人的发展历程更为悠久，其前身可追溯至2010年朱冬创立的重庆七腾软件科技有限公司。这家发源于重庆的企业，如今已成长为特种机器人赛道的领军者，也是两江新区培育的国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业。

创始人朱冬是重庆开州人，1989年出生，2007年考入重庆邮电大学后，大一便与同学筹集5万元在宿舍创办依颂电子商务工作室。为专注创业，朱冬大学期间曾挂科超过12门，但后续均通过补考。首款软件以25万元售出，让他赚得第一桶金。

2015年朱冬将业务重心转向机器人领域后，2019年消防灭火机器人、巡检安防机器人正式量产，随后石油化工防爆巡检机器人成功上市。如今已形成防爆四足、轮式、挂轨、履带四大系列核心产品，主要应用于石油、化工、电气等行业，并逐步向烟草、铁路等领域拓展。其核心产品防爆四足机器人X3 Stable为全球首款量产机型，可替代人工进入易燃易爆等危险环境作业。

目前，七腾机器人已为应急管理部中国安全生产科学研究院、中石油、中石化、中海油、中化集团、延长石油、国家石油天然气管网、中国工程物理研究院总体工程研究所、巴斯夫等海内外知名企业提供产品与解决方案。七腾机器人有关负责人曾表示，这个赛道标准严、要求高、技术难，参与者稀少，参与国企投标的竞争对手通常不超过五家。

融资方面，2017年，七腾机器人获得首笔来自欣算投资、重庆报业投资、安信诚股权、交控招商等机构的资金。2021年3月，红马资本联手三一重工旗下的三一创投，共同投资数千万元，这是七腾防爆消防产品线走出实验室、进入中石化供应链的关键一步。此后，春华资本、华桐创投、建元基金、融创投资、中金浦成、兴业国信资管等机构相继入股。天眼查显示，七腾机器人股权穿透后股东包括隧道股份、徐工机械、大亚圣象等多家A股上市公司。

进入2024年，七腾机器人开启左手融资、右手产业联动的模式，节奏明显加快。

4月，实朴检测公告拟以不高于6300万元收购重庆海之驰40%合伙份额，间接持有七腾机器人1.5148%股权，对应估值约41.6亿元。此外，双方计划共同出资设立合资公司。8个月后，这笔交易最终告吹，但让市场窥见了七腾机器人的估值水平。

今年9月，七腾机器人与上海浩海星空机器人有限公司签署投资合作框架协议，拟以4000万元对浩海星空进行增资，获得其10%股份，并计划设立合资公司建设机器人整机生产基地。

10月，又一笔产业联动交易达成。浙江仙通副董事长、第二大股东李起富以1.3亿元现金增资，认缴新增注册资本197.15万元。此次增资附带产业合作约定：李起富需在完成增资款项打款后7个月内，帮助浙江仙通建立首期具备年产超过1000台七腾防爆机器人的产能，同时进行技术工人培训，在同等条件下优先满足浙江仙通在长三角地区的产能需求。

与已成热点的通用人形机器人相比，七腾机器人扎根特定高危场景，业务和营收更为扎实，但或许也因此少了一些想象空间。

智元高管曾对收购上市公司回应称：“新生事物需要全方位创新，包括技术创新、应用创新、合作模式、生态创新，以及资本层面的创新。A股上市公司也存在旧产能或落后产能，需要被更好标的取代，这也符合新国六条的方向。”此话固然有理，但创新也有窗口期，有上纬新材案例在前，资本市场后续是否还会对类似故事全然接纳，尚待观察。