摩根士丹利：AI基建热潮驱动芯片股长期牛市，2026年首选英伟达、博通等

摩根士丹利最新研究报告指出，在空前的人工智能基础设施投资浪潮以及传统模拟芯片和微控制器库存快速去化的双重推动下，半导体股票的“长期上涨趋势”依然坚挺，预计明年芯片板块很可能继续成为美国股市中表现最为出色的领域之一。

伴随这一牛市预期，该机构还发布了“2026年首选芯片股”榜单：英伟达、博通和Astera Labs位居前三。

在大摩分析师看来，半导体行业的繁荣周期尚未见顶，芯片类股票的增值潜力仍然巨大。

“连续三年，市场的核心争议都聚焦于人工智能半导体，芯片行业的指数权重主要由AI芯片公司占据。迄今，全球对AI算力的无限需求仍是决定性变量，”报告写道。

大摩强调，英伟达和博通是该行在半导体板块的两大首选标的。

分析师阐释道：“在本文撰写之际，市场对ASIC的热情持续升温，投资者押注增长将异常强劲，但随着各类瓶颈浮现，我们依然认为英伟达是云计算领域投资回报率最高的解决方案，特别是在Vera-Rubin架构于2026年下半年开始放量之后。”

“尽管杠杆效应有限，但我们仍认为市场低估了英伟达的领先地位。”报告补充称。

此外，该行对AMD和Marvell Technology给出了“与大市同步”的谨慎乐观评级，认为这两家公司具备“实质性上涨”潜力，但也存在不确定性。而对英特尔，基于对其代工业务的疑虑，大摩持更为审慎的态度。

Astera Labs是该公司在数据中心领域最看好小盘股，尤其青睐其通过收购aiXscale推动的机架级/规模扩展光互连生态解决方案，强调该公司正积极切入数据中心内部光互连及硅光子技术赛道。

另一方面，摩根士丹利还指出，在存储器和半导体设备领域，人工智能的迅猛发展可能导致存储器和逻辑晶圆供应趋紧。因此，美光是该公司在存储市场的首选，同时对闪迪也给予“增持”评级。

在芯片设备领域，应用材料和台积电是摩根士丹利最为推荐的两只股票。

最后，大摩表示，模拟芯片市场的叙事逻辑与定价基础与2025年大体一致——尽管进展缓慢，但持续改善。因此，该行看好恩智浦半导体，视其为“芯片股中增长与价值模式的最佳结合”；而亚德诺半导体估值较高，但拥有“模拟芯片领域更强劲的增长前景”。