碳酸锂重返10万元/吨，新能源汽车“价格战”能否刹车？

新能源汽车赛道，正迎来一场山雨欲来的变局。

2025年1月至10月，新能源汽车产销量同比分别增长33.1%和32.7%，高增长态势延续；其中，出口同比飙升90.4%，成为一抹亮色。

然而，上游原材料的涨价潮却愈演愈烈。碳酸锂价格从低谷迅速反弹，短短四五个月便重返十万元/吨大关，其切换速度之快令产业链措手不及。

这意味着，成本传导压力迟早会向下游传递。对于内卷激烈的新能源汽车行业而言，这无疑是一个危险信号——毕竟上一轮碳酸锂暴涨曾让车企苦不堪言。

诡异的是，面对行业上游的剧变，车企却集体保持沉默，这背后究竟隐藏着什么？

上游涨价，下游跌价

碳酸锂，被誉为新能源汽车的“粮食”。

2022年11月，碳酸锂价格一度突破60万元/吨，创下历史极值，彼时车圈怨声载道，宁德时代成为众矢之的。时任广汽董事长曾庆洪直言：“动力电池占了一部车60%的成本，那我岂不是在给宁德时代打工？”

复盘来看，碳酸锂价格高企，不仅打乱了上游锂矿企业的供需平衡，也冲击了中游动力电池企业的排产计划，更扰乱了下游新能源车企的市场破圈进程。

所幸，此后碳酸锂价格一路走低，甚至跌破了行业公认的盈亏平衡线。在此背景下，新能源汽车得以持续让利，渗透率突破50%，实现对传统燃油车的弯道超车。

然而，碳酸锂市场再度掀起波澜。2025年11月，碳酸锂期货主力合约2601的价格突破10万元/吨，而6月最低时仅为5.85万元/吨，数月涨幅超过70%。

突破10万元大关

如此一来，压力骤然转向动力电池企业。从宁德时代的财报便可见端倪：2025年第三季度，宁德时代营收1041.86亿元，同比增长12.90%；净利润185.49亿元，同比增长41.21%；然而，毛利率较第二季度下滑0.8个百分点。

事实上，中小动力电池企业更为承压。一位供应链人士向媒体透露：“现在每生产一块电池，原料成本比半年前多了近两成。”

更令人担忧的是，碳酸锂涨价预期仍在持续强化。赣锋锂业董事长李良彬表示：“如果2026年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。”

换言之，不排除碳酸锂价格再翻一倍的可能。

与之形成鲜明对比的是，由于市场竞争白热化，降价成为新能源车企的无奈之举，导致新车均价逐年走低。乘联分会数据显示，2023年、2024年、2025年1月至10月新能源车均价分别为18.3万元、17.1万元、15.9万元；其中2025年10月均价为15.6万元，较9月的15.8万元再度下滑。

乘联分会秘书长崔东树指出：“国内经济回升向好基础尚不稳固，有效需求不足、市场无序竞争等问题依然突出，行业稳增长任务艰巨。”

图源：乘联分会秘书长崔东树微信公众号

由此一来，新能源汽车或将加速行业洗牌。吉利汽车执行董事桂生悦坦言：“2026年车市将开始大浪淘沙，如果没有强大的盈利能力，再想生存下去会非常艰难。”

闲置产能，抑制上涨动能

碳酸锂价格之所以出现两极反转，背后主要有两大原因。

一方面，部分产能被迫出清。前几年碳酸锂赚钱效应显著，大量资本蜂拥而入，导致供应端持续扩张。随着行业从暴利转向亏损，部分高成本产能不得不停产或减产，供需失衡状况有所改善。例如，锂辉石是碳酸锂最理想的来源，但国内资源分布不均，低品位的锂云母一度贡献了约三分之一的产量。当云母提锂成本线被击穿后，相关产能被迫出清。

另一方面，下游需求集中释放。2026年新能源汽车购置税减半政策引发消费前置，生产节奏随之加快。叠加储能市场的高歌猛进，需求集中爆发。高工产研储能研究所数据显示，2025年前三季度中国储能锂电池合计出货量达430GWh，已超过2024年全年总量的30%，预计全年出货量有望达580GWh，同比增长67%，增速远超新能源汽车。

问题在于，中游企业即使产能利用率拉满，也难以应对激增的需求。由于储能项目周期短、现金流快，部分中游企业将动力电池生产线调整为储能电池生产线，导致动力电池出现局部供应紧张。

车fans创始人孙少军表示：“最近供应链配货成了大问题，尤其是宁德时代这样的核心供应商，各品牌要货时间异常紧张，现在拼的是人脉。”

于是，碳酸锂库存降至近三年最低点，涨价自然水到渠成。

图源：高工产研

尽管如此，车企并未普遍悲观。原因在于整体供应依然过剩：2025年全球碳酸锂需求预计为155万吨，但供给高达170万吨，仍有20万吨的富余，这在一定程度上压制了价格上涨动能。

更为关键的是，随着碳酸锂价格走高，以云母提锂为代表的闲置产能可能复产，从而增加供给。兴业期货分析师刘启跃指出：“目前宁德时代枧下窝锂矿复产的动态持续扰动市场，供应端不确定性增加。”

此前，为掌握行业核心话语权，宁德时代在非洲、北美、南美和国内大手笔投资锂矿，形成一体化布局。“华夏能源网”曾评论：“上游企业杀向下游，下游企业向上游冲锋，一体化正成为锂电行业的重要走向。”

云母提锂正是宁德时代押注的方向之一。然而，由于种种原因，宁德时代旗下全球最大锂云母矿在2025年停产。一旦项目复产，将减少外购需求，进而压制碳酸锂涨价的内在动力。

由上可见，“宁德时代们”吸取了上一轮碳酸锂暴涨的教训，正努力为下游撑起一堵防火墙。

宁德时代的毛利率同比有所下滑

此外，储能拉动碳酸锂需求的可持续性也值得商榷。“真锂研究”表示：“从长期来看，储能电池对碳酸锂需求的增长仅占全球市场的不足25%，2025年第四季度碳酸锂需求增速或将回落。”

也就是说，储能只能作为短期干扰因素。再者，此轮动力电池供应紧张主要集中在中高端车型，而中高端车型利润空间较大，对成本上涨的承受能力相对较强，影响暂时可控。

总而言之，作为新能源汽车的关键原材料，碳酸锂价格重返十万元/吨，“有锂走遍天下、无锂寸步难行”的声音再度响起，但涨价态势能否持续仍需观察，毕竟产业链需要的是多赢而非独赢。

无论如何，新能源汽车应该打价值战，而非价格战了。