摩尔线程科创板IPO发行价114.28元，募资80亿创今年科创板最大纪录

备受瞩目的“国产GPU第一股”终于确定了其首次公开发行的价格。

11月20日晚间，摩尔线程(股票代码：688795.SH)正式发布了《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，公告显示，发行价格定为每股114.28元，预计募集资金总额将达到80亿元人民币，在扣除相关发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。

此次融资规模刷新了今年科创板IPO的最高纪录，目前仅次于今年7月16日在上海证券交易所主板上市的华电新能（其融资额为181.71亿元）。

根据公告，本次发行完成后，摩尔线程的总股本约为4.7亿股。以114.28元/股的发行价格计算，公司的发行市值大约为537.15亿元。

摩尔线程方面表示，此次发行上市所募集的资金将主要用于以下项目：公司新一代自主可控AI训推一体芯片的研发、新一代自主可控图形芯片的研发、新一代自主可控AI SoC芯片的研发，以及补充公司的流动资金。

申万宏源证券分析指出，摩尔线程专注于自主研发全功能GPU，其在AI智算领域的加速成长值得期待。作为一家同时具备图形处理与人工智能核心技术能力的企业，其募投项目将进一步巩固公司的产品性能和技术壁垒，有助于推动关键领域的自主可控进程，并有望抓住AI与图形技术融合所带来的发展机遇。

公司在公告中也提示了股价可能下跌的风险。公告称，本次发行价格114.28元/股所对应的2024年摊薄后静态市销率为122.51倍，这一数值高于同行业可比公司2024年的平均水平，因此存在未来公司股价下跌导致投资者遭受损失的风险。

尽管摩尔线程近年来营收增长迅猛，但目前仍处于亏损状态。根据招股书数据，从2022年到2024年，公司营收从0.46亿元大幅增长至4.38亿元，年复合增长率超过200%。而2025年上半年，公司营收已达到7.02亿元，这一数字甚至超过了2022年至2024年各年度的营收总和。

由于持续高强度的研发投入以及规模效应尚未充分发挥，摩尔线程尚未实现盈利。2022年至2024年，公司归属于母公司所有者的净亏损分别为18.40亿元、16.73亿元和14.92亿元，三年累计亏损达50.05亿元。2025年上半年，公司净亏损为2.71亿元。

公司在招股说明书中还披露了其盈利预期。根据前瞻性信息，公司预计将在2027年实现合并报表层面的盈利，但这一盈利包含政府补助带来的收益；若扣除该部分收益，公司2027年将处于微利状态。

摩尔线程成立于2020年，公司以自主研发的全功能GPU为核心业务，致力于为人工智能、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供强大的计算加速平台。截至目前，公司已成功推出了四代GPU架构，并逐步拓展出覆盖AI智算、云计算以及个人智算等多个应用领域的产品线。

成立伊始，摩尔线程便展现出了强劲的发展势头，在短短3个月内完成了两轮融资，估值迅速超过10亿美元，一举创下当年“最快晋升独角兽企业”的行业纪录。在此后的5年时间里，公司又相继完成了7轮融资，累计融资金额超过百亿元人民币。

2024年11月，摩尔线程正式启动上市辅导进程，并于2025年6月8日顺利完成辅导验收。紧接着，2025年6月30日，公司的IPO申请获得受理；9月26日，成功通过上市委会议；10月30日，获得注册批准，至此，公司IPO审核流程全部走完，总计耗时仅122天。这一高效的进展也反映出，自今年6月科创板“1+6”等改革政策出台以来，新政所带来的积极市场效应正在持续显现。