中化国际锂电转型梦碎：技术路线失误与行业周期挑战

布局多年后，“第四桶油”中化国际在锂电领域的尝试最终以失败告终。

据华夏能源网&华夏储能报道，8月20日，淮安骏盛新能源科技有限公司（以下简称“骏盛新能源”）完成了工商变更，原控股股东中化国际（SH：600500）已将骏盛新能源100%的股权转让给了邢东（河北）锂电科技有限公司（简称“邢东锂电”）。

骏盛新能源成立于2017年，专注于三元锂电池的研发与制造。今年4月，骏盛新能源进入破产清算程序，并在6月初发布了公开招募重整投资人公告。经过近三个月的重整，骏盛新能源最终完成了易主。

中化国际是中国中化控股有限责任公司（简称“中化控股”）的下属上市公司。2018年，中化国际跨界锂电，收购了骏盛新能源，并计划投入巨资在淮安和扬州建设电池项目。然而，如今却选择了出售股权退出。

骏盛新能源的“败局”不仅影响了中化国际转型新能源的信心，也揭示了锂电产业高速发展背后的残酷竞争，为其他“跨界”锂电的化工企业提供了宝贵的教训。

寄予厚望的骏盛新能源

中化国际的实际控制人为中国中化控股有限责任公司（简称“中化控股”），后者是国务院国资委监管的国有重要骨干企业，业务覆盖生命科学、材料科学等多个领域，拥有包括中化国际、扬农化工（SH：600486）、鲁西化工（SZ：000830）等在内的多家上市公司。

中化国际成立于1998年，最初以橡胶、塑料、化工品和储运业务为主。经过战略转型后，成为以精细化工、农化为主业的实业公司，一度被称为“第四桶油”。

2018年，电动汽车产业的兴起促使中化国际将锂电池材料产业视为发展重点。同年10月，中化国际收购了以三元软包动力电池研发和制造为主的骏盛新能源。

骏盛新能源由博郡汽车投资成立，而博郡汽车是由美国先进汽车公司（AVT）与上海思致汽车工程技术有限公司合并而来。中化国际为何选择这样一家年轻的公司作为合作伙伴？

这可以从时任中化国际总经理刘红生的话中找到答案：“在并购标的的选择上，中化国际更看重企业技术的先进性，而非销售规模或市场占有率。”签约仪式上，刘红生还表示此次项目合作将促进中化国际在新能源板块中的业务协同与互补。

在收购初期，中化国际对骏盛新能源和锂电池业务寄予厚望。公司表示拟投资100亿元在江苏淮安建设锂电池生产基地，总产能达8GWh。次年又计划在扬州投建产能达20GWh的三元锂电池基地。然而，骏盛新能源并未支撑起中化国际的新能源梦想。

华夏能源网&华夏储能注意到，早在2022年，中化国际与德创未来汽车科技有限公司 （简称“德创未来”）签署战略协议。然而随着骏盛新能源的破产，这一协议也面临落空。

在宏大蓝图前无功而返

2018年中化国际收购骏盛新能源时，刘红生表示公司将新能源确立为未来主要业务发展方向。然而，尽管投入巨资并规划了宏伟蓝图，中化国际在锂电领域的尝试却未能如愿。

彼时，中化国际规划了新材料、新能源和生物产业三大发力方向。在新能源业务布局上，除了收购骏盛新能源外，还试图构建从上游锂矿资源到下游新能源汽车应用的全产业链闭环。

然而，庞大的产业蓝图并未让中化国际成为锂电巨头。相反地，当初的美好愿景都未能实现。

以正极材料为例。正极材料是中化国际新能源版图中的重点业务，主要由宁夏中化锂电池材料有限公司（简称“宁夏中化”）负责。然而截至2024年12月31日，该公司总资产约2.78亿元，总负债却高达3.01亿元；当年亏损更是高达约5.25亿元。今年6月，在盈利无望的情况下，中化国际只能为宁夏中化代偿了2.28亿元债务。

华夏能源网&华夏储能注意到，2024年中化国际巨亏28.37亿元。今年8月27日发布的上半年业绩报告显示营收同比下降5.83%，亏损8.86亿元。

对此，中化国际表示：“行业竞争的加剧导致非头部企业的生存空间愈加狭窄。”同时动力电池行业的产量显著高于装机量，供过于求的情况加剧了价格战竞争。

“跨界”锂电并非易事

华夏能源网&华夏储能发现类似中化国际这样看好并“跨界”锂电的化工企业不在少数。

“化工茅”之称的万华化学（SH：600309）于2023年9月正式将电池材料作为集团的第二增长曲线。彼时董事长廖增太表示电池材料业务是万华实现长远发展的战略性布局。

另一家化工巨头石大胜华（SH：603026）也积极布局新能源业务成为国内电解液市场的头部企业之一。

“炼化茅”之称的恒力石化（SH：600346）也表达了深度挖掘新能源对化工新材料的需求趋势的决心。

尽管化工企业在原料成本、工艺协同和资金实力等方面有一定优势但“跨界”锂电也面临显著挑战。

首先是技术路线选择问题。例如中化国际将锂电池业务押注在三元软包电池上而市场风向在2020年后迅速转向磷酸铁锂技术路线逐渐占优。

其次是行业周期的影响。当前锂电行业处于低谷期价格下滑和利润走低成为行业之痛。

综上所述成功与失败的案例都表明“跨界”而来的化工巨头们想要在锂电行业取得成功并非易事需要谨慎行事。