黄金引领有色商品牛市，市场趋势值得关注

9月9日，在“基金过度抱团并非好事”的热门讨论中，众多科技股应声回落。

截至A股收盘，半导体、光刻机、CPO、PCB等科技板块大幅领跌，沪指收跌0.51%，深成指收跌1.23%，创业板一度跌超3%，最终收跌2.23%，全市超4000只个股下跌。

然而，尽管市场整体环境疲软，黄金、有色金属等板块却逆势上扬，其中贵金属指数上涨8.3%，锌、铅、铜、铝等工业有色金属板块均明显上涨，盘中涨幅居前的贵金属及有色概念股多达十多只。

长期以来，黄金被视为商品牛市的领先指标。近两年来，黄金价格多次创出历史新高，近期更是从每盎司3400美元飙升至接近3700美元。

这一次，贵金属带动有色商品价格大涨，给国内商品市场带来了牛市行情的迹象。

01 逆势狂飙

过去两年，黄金、白银的价格上涨超乎市场预料。

以国际黄金价格为例，2024年初时金价还在2000美元/盎司区间波动，但自那时起便一路震荡上涨，今年7月再次突破3450美元调整区间并连续多日加速上涨，至2025年9月9日盘中触及3700美元。

1年多的时间，金价累计涨幅超过80%，这一涨幅在历史上都很少见。

白银的涨幅同样惊人。近两年国际白银期货价格涨幅超过80%，上周国内白银期货主力合约价格一度冲到9965元/千克，接近2012年的历史高位。

在贵金属大涨的刺激下，叠加国内反内卷政策的推行，多数大宗商品价格开始回升。其中，多晶硅、碳酸锂、工业硅等成为涨价的代表。

尽管铜、铝、铁、铅、镍等主流工业金属价格未明显上涨，但锑、钴、镨、钕、铋等小金属价格已显著上涨。

在股市方面，黄金白银相关个股受到资金追捧而大涨，同时资金也在强势押注有色金属类的核心资产。

典型代表是北方稀土、中国稀土等集合了各类稀有金属的个股，7月以来已经翻倍。

此外，章源钨业、盛和资源、华锡有色等多只有色金属股也实现了60%的涨幅。