国产GPU巨头摩尔线程IPO在即，行业生态发展备受瞩目

对于投资者而言，国产GPU行业的未来生态发展无疑是焦点所在。

经过88天的筹备，国产GPU企业摩尔线程的IPO进程已至关键节点。

据最新消息，9月26日，摩尔线程将在科创板迎来IPO审核。此次IPO预计融资80亿元，一旦成功过会，摩尔线程将成为“国产GPU第一股”。在IPO审核前夕，A股市场上与摩尔线程相关的多只概念股表现抢眼，连续多日涨停。

截至9月23日收盘，初灵信息、盈趣科技、和而泰、联美控股等涉及摩尔线程概念的股票继续涨停，其中和而泰4天3板，联美控股2连板。

据悉，部分公司股价上涨，主要因前期曾披露对摩尔线程持股。如和而泰在半年报中披露，公司对摩尔线程进行了投资，直接持有其股份。

然而，市场热度之高，仍超出许多人的预期。众多投资者纷纷跟进，导致其他企业如张江高科、超声电子等急忙澄清，表示公司并未对摩尔线程等进行投资。

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一场算力盛宴

尽管现如今包括摩尔线程在内的这批国产GPU企业备受瞩目，但回溯至七年前，他们只是刚刚成立的新企业。

自2019年起，美国对中国科技企业的制裁不断升级，尤其是高端GPU芯片的断供，令国内AI、云计算、自动驾驶等行业陷入“无芯可用”的困境。

在此背景下，壁仞科技、燧原、沐曦、摩尔线程等国产GPU企业迅速崛起，众多曾在英伟达、AMD等国际巨头工作的顶尖人才纷纷回国，开启中国“英伟达”的征程。

摩尔线程的创始人张建中，曾在英伟达中国担任要职达15年，被誉为“教父级”人物，是公认的“黄仁勋的左膀右臂”。在创立摩尔线程后，张建中迅速集结了其在英伟达的旧部及来自地平线、微软、AMD、Arm等公司的优秀人才。摩尔线程很快宣布自己是一个覆盖GPU全流程的“世界级”团队，凭借这一豪华阵容吸引了众多优质投资者，仅用100天便跻身独角兽行列。有报道称，摩尔线程的Pre-A轮融资从确认估值到交易结构设计再到交割，全程仅一个月，甚至在短时间内留给投资机构的决策窗口只有几周。

2020年被称为国产GPU元年，不仅因为企业密集诞生，更因为国产GPU芯片投资浪潮的到来。据甲子光年统计，仅2020年至2021年，GPGPU领域就有20起融资事件。其中，摩尔线程、壁仞科技和沐曦集成电路等明星企业一年内密集宣布了三轮融资。

当时，行业深知国产GPU的烧钱程度，壁仞科技CEO张文在公开活动中分享称，做“大芯片”起步资金至少需要15亿元以上。在这个资本密集型赛道中敢于投钱的人并不多。

启明创投合伙人周志峰表示，是长期布局人工智能领域对GPU市场需求的笃定让他们敢于押注这个烧钱的赛道。

如今这份笃定无需再被质疑。仅仅24个月，英伟达的市值就暴涨了15倍。这一涨幅的根本原因在于全球算力需求的激增以及人工智能时代的不可逆转到来。

当地时间9月22日，英伟达与OpenAI宣布合作建设庞大数据中心计划及英伟达对OpenAI最高1000亿美元的投资。

根据协议OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心用于训练和运行下一代模型。这一耗电量相当于800万户美国家庭的用电量。

这一巨额投资直接颠覆了人们对未来算力需求的想象。

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押注摩尔线程的人

自诞生以来摩尔线程已吸纳至少7轮融资前文提及的和而泰是最早一批进入者于2020年8月参投了摩尔线程的种子轮融资。

除了公开披露的投资方外还有多个上市公司通过间接持股方式参与了摩尔线程的股权结构。

2024年11月13日摩尔线程正式披露办理上市辅导备案登记的消息标志着其A股上市进程的正式启动。就在同月20日ST华通在互动平台上表示公司间接持有摩尔线程的股权比例较低并且摩尔线程仍在进行融资原有投资者的股份比例可能会进一步稀释。

和而泰在2024年8月公开披露公司持有摩尔线程1.244%的股份并表示与摩尔线程有业务合作关系。

此外长飞光纤、初灵信息和中天科技均是通过中移数字基金间接参股摩尔线程。

9月22日华辰装备、中天科技、圣元环保的股价分别上涨了3.11%、2.63%和8.68%。同日三家公司也披露了各自持有摩尔线程的最新股权情况。

华辰装备在互动平台透露公司是宁波梅山保税港区德辽创业投资合伙企业（有限合伙）的有限合伙人出资比例为15%。

中天科技通过其全资子公司中天金投有限公司在2023年12月认购了北京中移数字新经济产业基金合伙企业（有限合伙）的股权。

圣元环保在2021年通过认购中原前海股权投资基金（有限合伙）份额间接参与了对摩尔线程的投资。该基金投资摩尔线程人民币2973.5万元持股比例为0.2423%。

今年内长飞光纤以超过288%的年涨幅居首紧随其后的是ST华通年内涨幅也超过了278%和而泰则以超过178%的涨幅位列第三。

尽管在情理之中但相关产业链的行情仍超出预期。此前寒武纪在突破高点后也曾出现回落。此外根据招股书摩尔线程仍处于投入期。预计最早于2027年实现盈利。

对于外界而言更值得关注的是国产GPU行业的后续生态发展未来几年内随着摩尔线程和其他国产GPU企业的技术突破和市场拓展整个行业将迎来一场真正的变革。

资本热潮终究只是表象摩尔线程能否在激烈的全球竞争中脱颖而出仍需时间的检验。但无论结果如何国产GPU的崛起已不可逆转。