活力集团三度冲击港股：业绩亮眼但挑战重重

近日，活力集团，即“航班管家”与“高铁管家”的母公司，更新了招股书，表明其第三次向港股发起冲击的决心。这家企业自转型为综合出行平台以来，一直在积极扩展其服务范围。

自2009年推出中国首个实时航班动态信息产品“航班管家”以来，活力集团迅速成长为行业内的领军企业。2012年，他们又推出了中国首个提供动态高铁信息及高铁票订购服务的移动应用程序“高铁管家”。截至2025年上半年，其服务已覆盖全球超过5200个机场和3500个国内火车站，并提供全球超过130万家酒店的预订选择，全平台注册用户累计超过2.17亿人。

活力集团曾于2017年在新三板上市，后于2021年申请退市，转而专注转战港股。尽管前两次递交招股书未能通过上市聆讯，但亮眼的业绩为活力集团的第三次冲击提供了信心。

尽管面临美团、携程等头部OTA平台的竞争压力，活力集团仍展现出强劲的增长势头。2022年至2024年，其营收分别为2.80亿元、5.02亿元和6.47亿元，年均复合增长率约为52.0%。净利润方面，尽管在2023年实现扭亏为盈，但波动仍较为明显。

活力集团采取“铁路（高铁管家）+航空（航班管家）”的垂直深耕战略，这一战略虽形成差异化壁垒，但也导致对交通票务业务的过度依赖。为此，活力集团正积极拓展服务边界，以打造“第二增长曲线”，增强业务结构的稳健性。

在用户规模方面，活力集团持续增长，付费用户数量亦呈现上升趋势。然而，为了提升品牌知名度和增强用户黏性，其在销售及营销方面的投入也大幅增加，对利润空间造成了一定影响。

尽管线上营销服务业务展现出强劲的成长速度，但其盈利能力仍有待加强。如何在业务规模增长的同时提升毛利率水平，将是该业务成为“第二增长曲线”的关键。

中国旅游市场正处于快速回暖阶段，预计未来几年将保持强劲增长势头。对于活力集团而言，这既是增长机遇也是挑战。在市场竞争加剧、盈利压力持续存在的背景下，活力集团需进行全面而深入的改革与创新以实现可持续发展。