数字孪生技术引领未来：五一视界冲刺IPO

我们不仅仅是建造一栋建筑、一条道路，而是创建出整个城市的数字模型，甚至整个地球……

这不是科幻电影中的场景，而是一家创业公司正在实现的愿景。利用3D技术，这家公司能够复刻河流、城市的数字模型，并通过实时数据模拟，优化交通、水文、能源等多个领域的方案。

现在，它距离资本市场仅一步之遥。据投资界-天天IPO透露，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（简称“五一视界”）即将在港交所上市，中金公司与华泰国际担任联席保荐人。

自成立以来，公司已完成8轮融资，估值超过40亿。令人意外的是，摩尔线程也加入了其股东团队。

重庆青年创业记：8轮融资，摩尔线程投资

2008年，21岁的李熠从重庆大学毕业，加入一家房地产开发公司担任管培生。三年后，他晋升为总经理，负责管理商业地产业务，并在此后担任第一资产CEO，负责多元化发展。

一次赴美考察期间，李熠在朋友家中首次体验了VR技术，这激发了他将房地产与互联网结合的想法。2015年，当代置业出资1000万元成立了当家移动互联网绿色置业有限公司，主营业务是VR看房。

“房地产是重资产行业，数字化能提升效率，但真正的变革在于创造一个可以实时模拟、预测的虚拟镜像。”李熠开始意识到物理世界与数字世界的融合。同年，他带领团队从当代置业独立出来，创办了51VR，将业务拓展至城市级数字孪生。

数字孪生通俗来说就是利用数字技术生成现实物体的虚拟模型，提取数据特征，以便分析和预测各种变化。无论是车辆还是城市，都可以制作对应的虚拟模型，寻找交通、水文等决策的最优解。

2017年，“地球克隆计划”诞生，李熠计划用16年时间分五阶段克隆地球的5.1亿平方公里。两年后，51VR更名为51WORLD。

“我们通过创造一个全新的数字孪生世界去改变世界。”每当新员工入职时，李熠都会写一封以上述句子开头的入职信。他们不仅要构建1:1的数字孪生世界，还要用虚拟模型回馈现实规划。

这一雄心勃勃的愿景很快吸引了投资人的关注。招股书显示，公司成立至今已完成8轮融资，投资方包括光合创投、云九资本、StarVC、商汤科技、SBI、摩尔线程等知名企业和机构，以及葛卫东、梁伯韬等个人投资者。

最新一轮融资于2024年6月完成，由南宁焕新资本独家战略投资2亿元，投后估值约44亿元。

这并非公司首次尝试上市。根据公开资料，2020年12月五一视界提交了科创板上市的辅导备案，三年后转战北交所。直到2024年11月，公司才向港交所递交招股书。

IPO前，李熠直接或间接持有五一视界24.7%的权益，为公司的单一最大股东集团。

克隆地球：支撑一个IPO

在招股书中，公司将自己定位为专注数字孪生技术的科技企业，利用3D图形、模拟仿真及人工智能技术构建现实世界的数字版本，以解决交通拥堵、AI训练、安全预警、气候预测、能源工业等各种现实问题。

克隆地球分为五个阶段：静态世界、动态世界、半模拟世界、全模拟仿真世界及数字孪生世界。目前公司已进入第四阶段，“一天生成一座城”，实时生成和渲染精度达到城市级。

公司的三大业务包括：数字孪生平台51Aes、合成数据与仿真平台51Sim及数字地球平台51Earth。常见的各类信息模型属于51Aes；51Sim则主要用于智能驾驶仿真测试及AI数据培训；51Earth旨在打造企业和消费者均可体验的数字孪生世界，目前仍处于起步阶段。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，五一视界是中国最大的数字孪生解决方案提供商，也是该市场领先企业中唯一提供一站式服务的公司。

业绩方面，2022年至2024年，五一视界分别实现营收1.70亿元、2.56亿元、2.87亿元，年复合增长率达到30.02%。但公司仍未实现盈利，同期分别录得年内亏损1.90亿元、0.87亿元、0.79亿元，2025年上半年进一步扩大至0.94亿元。

从收入组成来看，数字孪生平台51Aes是公司业务支柱，占比约八成。相比之下，数字地球平台51Earth的最新营收占比仅有3.9%，总额约209万元。

值得注意的是，公司毛利率从2022年的65%下降至2023年的54.2%，进一步下降至2024年的51.1%。招股书解释称，这主要是因为越来越多的方案采用定制化交付，带来了更高的硬件及相关成本。

近三年，五一视界的研发开支分别为1.34亿元、1.03亿元和5831.2万元，占当期收入的比例分别为79%、40.2%和20.3%。业内普遍认为，研发投入的削减对于依赖技术自主性的企业而言是一大隐患。

需要注意的是，数字孪生技术早已不是新鲜事物。海外的美国通用电气（GE），国内的华为云、阿里达摩院等都已经有了规模化布局。因此公司在招股书中坦言：“我们与大量实力雄厚的竞争对手及新市场进入者竞争部分市场参与者可能拥有更丰富的资源。”

前路漫漫

“如果处在大航海时代我可能会毫不犹豫地跳上船去做探索新大陆的先行者。”李熠曾如此形容自己的冒险精神。

学生时代他是《星际争霸》的狂热爱好者；2016年SpaceX的“火星移民计划”深深震撼了他。“如果马斯克想用物理空间延续文明我们则要用数字世界为人类创造‘Planet B’。”

人类从不缺乏勇士他们用一幅幅极具想象力的技术图景拓展着我们对未来的认知。

但另一方面这些科技类初创企业大部分仍处于烧钱研发的状态距离盈利还有很长一段路要走。以自动驾驶为例行业经过近10年的沉淀刚刚有了商业化的雏形即使是上市企业也还在持续亏损。

想起柏拉图曾提出过的著名洞穴理论洞外的光亮总是无比诱人。科技爆发时代每一位创业者如同洞内的囚徒竭尽全力走出洞穴追寻未曾见过的光。