顺丰力挺，凯乐士物流机器人冲刺港股IPO

为迎接IPO，机器人公司展现前所未有的努力，即使在元旦假期也紧锣密鼓地筹备资本化进程。近期，创投圈再度聚焦，被誉为“中国及亚洲最大物流巨头”的顺丰旗下的物流机器人头部企业凯乐士，已向港交所正式递交上市申请，并由国泰君安国际、中信证券担任联席保荐人。一旦成功，港股将诞生“物流机器人第一股”。

凯乐士由清华“学霸”、麻省理工博士谷春光及其妻子杨艳于2016年创立，致力于“用智能机器人技术提升物流效率”。他坚信，“机器换人”是物流领域的必然趋势。物流机器人可实现“24小时无休工作”，速度翻倍，降低工伤风险，并缩减物流成本。

在物流机器人赛道上，国内大厂和巨头纷纷加入竞争。京东推出了“永不疲劳”的AGV机器人，菜鸟物流则展示了“效率碾压人工”的菜鸟机器人仓。而凯乐士则专注于全栈解决方案，针对存取、搬运、分拣三大物流场景，分别推出多向穿梭车机器人、自主移动机器人和分拣机器人，覆盖领域更为全面。至今，凯乐士已完成超7轮融资，备受VC/PE和产业资本的青睐。

顺丰对凯乐士的加持成为其在物流机器人赛道上的最大筹码。作为凯乐士的最大外部机构股东，顺丰承载着创始人王卫对“机器人未来变革物流、快递行业”的期望。在物流、快递的最后一环——配送中，“顺丰系”机器人已覆盖全国多省市楼宇场景，支持数个包裹的无障碍派送。若能在存取、搬运、分拣、配送四大场景形成闭环，快递行业将迎来重大变革。

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回顾2025年，机器人无疑是创投圈最热门的风口，没有之一。在AI及具身智能技术的引领下，机器人全领域融资达到610起，总额超570亿元。北京的银河通用机器人更是创下A轮21亿元融资的新纪录。VC/PE投资人在朋友圈讨论的话题几乎围绕机器人展开，他们认为“硬科技是全球未来，而机器人是硬科技未来的核心”。

VC/PE的涌入为机器人行业带来了“缩短周期”的暴富前景。仅港股市场就有近30家机器人公司冲刺IPO，这种“一年爆火，一年资本化”的景象在过去任何行业都未曾发生。机器人给了市场无限的想象空间，这股力量将在2026年持续升温。

资本市场期待一大批机器人公司IPO的同时，各家的吸金能力可能会减弱。因此，机器人公司必须“争分夺秒”抢占“第一股”标签，以获取更高估值、溢价和丰厚回报。在物流机器人细分领域，凯乐士在2026年已处于领先地位，它们正努力实现“机器换人”的梦想。

当消费者抱怨物流、快递配送效率低时，机器人正悄然改变这一切。根据百度文库报告和《中国商用具身智能白皮书》的分析，中国物流机器人在存取、搬运、分拣三大场景持续取得突破，全球领先。在分拣场景中，物流机器人逐步替代人工，实现了“人找货、货到人”的模式转变。

没有物流机器人的协同，传统人工每小时的分拣效率为200-300单，而物流机器人每小时可分拣1500-2000单。在搬运场景中，人工每天可搬运500-800件货物，而物流机器人每天可搬运3000-5000件货物。关键的是，“人要休息”，而物流机器人可实现“24小时无休工作”，效益极致化。

这并非“机器人跟人抢饭碗”，AI、智能技术的最大价值是在应用场景中提升“人效”，释放人力去操作机器人和系统。在一位知名VC投资人看来，机器人的核心在于商用落地，“它必须真实融入人们的生活工作衣食住行中，而物流是机器人有效的商用领域。”凯乐士创始人谷春光的梦想便是希望机器人在人们的生活工作中真实提升效率。

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谷春光与大多数硬科技创业者投身机器人的路径不同。

他少年成名，热爱“科幻”，清华本科毕业后前往美国深造，获得麻省理工博士学位。在美国期间，谷春光最初计划从事咨询工作，曾在麦肯锡为企业提供战略规划，接触全球顶尖金融机构和巨头后，他对企业管理产生浓厚兴趣，并对医药领域产生浓厚兴趣。

2008年，全球金融风暴来袭，美国金融和咨询市场遭受重创。谷春光果断转行加入A股上市公司九州通医药，从一名跨界员工逐步晋升为CTO。在九州通医药期间，他目睹了物流的痛点并大胆尝试构建物流体系，与团队共同研发温区智能冷链网络。该网络覆盖中国98%以上行政区域，帮助九州通成为药品批发行业的领头羊。

随着对物流的深入了解，谷春光愈发觉得人的效率有限。他萌生了创业念头，想干一件“机器换人”的大事。2016年，他拉着追随者在浙江嘉兴成立了凯乐士。也有传言称谷春光选择浙江嘉兴是因为他和妻子杨艳在浙江嘉兴有一群清华朋友。公开资料显示谷春光确实对清华有深厚感情浙江嘉兴有清华长三角研究院这有助于凯乐士在早期创业时快速转化科研成果。

嘉兴得知谷春光前来创业后给予全方位支持不仅提供了300万元资助还紧跟凯乐士南湖区产业基金的投资使凯乐士得以安心创业。不仅如此聪明的老东家九州通也行动起来在2017年与凯乐士达成战略收购协议并担任其股东。

这样一来股东九州通将率先享受凯乐士的科研产品而凯乐士则在原有业务基础上扩展了规划设计软件与服务系统集成运营辅导等新业务更重要的是九州通成为凯乐士商业化的坚实后盾。谷春光的创业之旅因此没有太多艰难险阻。

外部有地方资本和老东家支持内部有妻子支持。资料显示杨艳是一位顶尖人才担任公司核心管理层和股东在凯乐士的成长过程中发挥了不可替代的作用既是家庭的贤内助也是创业的得力助手。2018年凯乐士迎来融资巅峰一年完成三轮融资但资本并非盲目投入凯乐士展现了何为嘉兴速度一年多就实现了商业化并成功拿下了一批大厂客户。

同年它们在物流机器人领域表现格外耀眼订单总额达3.5亿元同比增长3.2倍服务了华为京东网易考拉美的集团顺丰百世物流等业务进一步覆盖到铁路图书。京东创始人刘强东嗅到了物流机器人的潜力为京东布局机器人埋下了伏笔。

顺丰创始人王卫也看到了这一领域的潜力。2017年顺丰A股借壳上市王卫激动之余给员工和快递小哥发放了10亿元红包次年王卫就找到了改变快递行业命运的物流机器人领域与凯乐士的合作既是试水也是重新审视快递行业格局的手段之一。

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因此那批合作大厂名单中顺丰成为了凯乐士的投资方。

其他合作方后来都纷纷布局了自己的机器人业务而顺丰却没有跟进。缺乏互联网科技基因的顺丰创始人王卫更关注配送领域让友商去负责存取、搬运、分拣等任务。王卫也曾试图与刘强东看齐但未能成功抓住用户购物理念导致需求错配。2017年不甘心的顺丰推出多个跨境业务如丰趣海淘顺丰优选等但因定位失误项目最终无疾而终。

发了红包后冷静下来的王卫似乎想明白了要做擅长的事而凯乐士也明白自己的使命是攻坚物流机器人技术与产品做好大佬的小老弟经过近十年的发展凯乐士在物流三大场景上精益求精建立了多向穿梭车机器人自主移动机器人分拣机器人三大产品线。

它们有机会成为大厂初期智能思路的引路人确实拥有前瞻意识谷春光和妻子对AI具身智能的理解速度很快使凯乐士跳出传统思维框架其旗下物流机器人已结合自研具身智能技术从听指令升级到会思考。

技术层面凯乐士采用激光雷达+视觉+惯性导航使物流机器人在1.65米宽的通道里完成精准定位同时运用深度强化学习预测障碍物实时调整路线避免拥堵此外公司还建立了数字孪生平台和AI知识库用模型+数据优化物流机器人的大脑。

2025年具身智能人形机器人大热整个资本市场的机器人概念随之疯涨一级市场的VC/PE陷入狂欢投消费互联网的也转向硬科技投硬科技的盯着机器人全领域只要与机器人挂钩的领域都沾上了具身智能的光。

而具身智能人形机器人的目标在于应用场景不是模特而物流和快递是最佳的应用场景之一。凯乐士的机会来了它们在2026年元旦迫不及待地递交了港股上市申请想在全面大爆发前夜占据一席之地。

招股书显示2022年至2025年前三季度公司实现营收分别为6.57亿元、5.51亿元、7.21亿元和5.52亿元但对应净亏损分别为2.1亿元、2.42亿元、1.78亿元和1.34亿元三年九个月累计亏掉7.6亿元虽然看重研发但2024年毛利率仅为15.7%低于同行整体来看物流机器人仍未摆脱商业困境干着苦力活儿。

因此凯乐士的港股资本化不仅是搭上具身智能风口对于公司而言也急需募资止损IPO前谷春光和妻子杨艳作为一致行动人合计持股40.3%为公司实际控制人顺丰及两家子公司合计持股14.1%为最大外部机构股东除了上述股东公司超7轮融资引入中金资本招商局集团等一众知名VC/PE。

2026年凯乐士能否借股民的手扭亏为盈是个谜但机器人的造富盛宴即将来临。