Soul再度冲击上市：AI社交助力突破用户天花板

作为主打陌生人社交的Soul应用，已经连续实现盈利，并计划再次冲刺上市。与之前的波折不同，此次Soul对冲击港交所信心满满。

Soul通过降低成本并挖掘现有用户潜力，终于在2023年实现了扭亏为盈。同时，它放弃了之前对元宇宙的巨额投资，转向AI社交领域，试图利用AI技术的浪潮突破用户规模的天花板。

不可否认，AI社交为年轻人尤其是Z世代群体带来了独特的情绪价值。然而，随着腾讯等大厂纷纷入局，Soul在情绪市场的竞争将更加激烈。

Soul的上市征途

“让天下没有孤独的人”，这是Soul自创立之初就定下的目标。

资料显示，Soul成立于2016年，通过独特的算法匹配相似价值观的用户，迅速吸引了大量渴望改变的年轻人。仅仅两年时间，Soul的月活跃用户数就突破了1000万，吸引了包括腾讯在内的大机构投资。

数据显示，2019至2020年间，Soul的营收增长了6倍。截至2024年营收已达22.11亿，2025年前8个月实现营收16.83亿，累计注册用户数约为3.89亿。凭借精准把握年轻一代的情感需求，Soul已成为社交媒体平台中的一股不可忽视的力量。

图源：Soul官方微博

尽管营收和注册用户数持续增长，但Soul的上市之路却充满波折。

早在2021年，Soul曾尝试在美国上市，但因新规影响而暂停。2022年6月，在元宇宙概念的热潮中，Soul向港交所递交上市申请，但因未达市场预期而失败。直到2023年第3次尝试上市，仍未能成功。

直至2025年底再次冲刺港交所，才让外界重新看到希望。

回顾过去，Soul对上市的渴望主要源于与腾讯等优先股股东签订的对赌协议。协议规定，若未能按时上市，需赎回全部投资及支付利息。截至2025年8月底，这一金融负债高达124亿。

在巨大的资金压力下，Soul迫切需要上市。尽管过去几年的快速增长主要得益于投入巨资推动市场扩张，但数据显示，2020至2022年间Soul的经调整净亏损达15亿。

扭亏为盈的背后

招股书显示，2025年前8个月Soul实现营收16.83亿，同比增长17.8%；经调整后净利润为2.86亿，同比增长73%。从财务数据来看，Soul的表现相当出色。

那么，Soul是如何实现扭亏为盈的呢？其持续盈利的模式又是怎样的呢？

情绪价值服务是外界对Soul核心业务的评价。2023年Soul推出了首款大模型Soul X，支持文本、视频等多种类型，为线上交友提供了更贴合场景的辅助服务。

用户需要付费调整虚拟形象、购买道具和礼物以表达好感。平台上最昂贵的礼物如“比翼双飞”标价5333元。

图源：Soul官方微博

付费虚拟商品是Soul的核心业务。数据显示，2025年前8个月公司90.8%的营收来自情绪价值服务，广告业务仅占9.1%。

这种高度依赖单一业务的营收模式对Soul来说是把双刃剑。

一方面，凭借多年深耕交友市场，注册用户一旦形成付费意识便能带动营收持续增长；另一方面，当用户付费意愿下降时也会对营收造成拖累。

首先，Soul在用户规模增长方面有所放缓。例如，2023和2024年Soul的月均活跃用户数约为2600万，而2021年这一数据高达3160万。随着用户规模扩张，“江湖气”增加导致部分老用户流失。

其次，较少用户贡献了大部分付费转化。截至2025年8月底，仅有180万活跃用户有付费行为，而前1%的充值金额最高用户贡献了过半数的营收。这表明Soul对核心用户的深度绑定和挖掘能力较强，但对于主打大众社交的平台来说这一比例并不健康。

情绪生意的未来

情绪价值的生意目前仍具增长潜力。

据《2025年轻人情绪消费趋势报告》显示，超过90%的年轻人认可情绪价值消费中约60%愿意为情绪价值付费这一比例较去年提升了16%。预计至我国情绪经济市场规模在至方向来看将突破4.6万亿。

图源：Soul官方微博

作为万亿级市场中的参与者Soul在这场竞争中能够依靠什么来让自己的情绪生意持续下去呢？

优势在于凭借自身多年积累的3.9亿注册用户Soul的活跃用户表现出高粘性日均使用时长超过50分钟月均三个月的留存率高达80%。基于收费服务Soul的盈利能力正在逐步改善。

如果此次冲击港交所上市成功除了解除对赌协议压力外募集的资金还将用于AI能力研发、内容开发、全球扩张等方面。