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英伟达与OpenAI合作背后的博弈与挑战
从“千亿神话”到“犹豫踟蹰”，英伟达与OpenAI的合作关系迷雾重重。
最近，有传言称芯片巨头英伟达可能不兑现此前承诺给OpenAI的1000亿美元投资。据《华尔街日报》援引知情人士消息透露，黄仁勋近几个月私下与业内人士沟通时批评OpenAI在商业上缺乏纪律性，并担忧其面临的来自谷歌和Anthropic等企业的竞争压力。
多重因素交织下，有关英伟达和OpenAI关系“不合”的猜测甚嚣尘上。
随后，英伟达创始人兼CEO黄仁勋公开否认了这一猜测，并明确表示不会放弃对OpenAI的投资，只是投资规模将低于1000亿美元，但仍将是英伟达前所未有的大规模投资。
OpenAI首席执行官Sam Altman（萨姆·奥尔特曼）对此传闻作出回应，他表示“非常乐意与英伟达合作”，并称赞英伟达制造了世界上最好的AI芯片，希望长期保持大客户身份。
截至北京时间5日上午，英伟达股价下跌3.41%，是本周以来连续第四天下跌，总市值降至4.23万亿美元，较巅峰时期的5万亿美元减少了7700亿美元。
彭博社4日援引知情人士消息透露，英伟达将达成一项协议，将投资200亿美元入股OpenAI，作为后者最新融资轮的一部分。但交易尚未最终完成，条款可能发生变化。
千亿美元投资的“泡沫”
去年，英伟达承诺对OpenAI进行千亿美元投资。
2025年9月，黄仁勋和奥尔特曼共同宣布，英伟达将分期向OpenAI投资最高可达1000亿美元（约合人民币6952亿元），帮助其构建人工智能基础设施。
黄仁勋曾坦言，这一项目的电力需求或将达到惊人的100亿瓦特（约10GW）。据长江证券发布的报告，2025年1月，美国发布《宣布国家能源紧急状态》行政令，拉响电力短缺的警报。电力短缺的直接导火索正是以人工智能为代表的高技术产业的爆发式增长。
电力短缺成为美国人工智能数据中心建设与运营的关键制约因素。根据上述报告数据，假设2024年电力供需基本平衡，2025-2030年间美国将面临73.2GW的电力总缺口。如果数据中心增长超预期，这一数字可能飙升至201GW，相当于北美当前最高负荷的25%。
同时，美国证券交易委员会（SEC）去年11月发布的备案文件显示，英伟达的千亿美元投资“承诺”尚未最终敲定。这意味着，其备受关注的大笔投资承诺更像是一场“口头承诺”。
此外，市场有关分析为这笔投资蒙上了阴影。新智元曾在报道中指出，“从英伟达的千亿美元投资到OpenAI的芯片采购和数据中心扩张，资本在企业间循环流动，形成了一个封闭的资本回路。表面上看是产业协同与技术加速，实则暗藏泡沫风险。”
Open AI的盈利难题
据预测，OpenAI最早可能在2027年耗尽资金。有观点称：如果OpenAI再不上市，就会拖垮巨头们。
这些言论都指向了同一问题：Open AI严重的亏损。
成立于2015年的OpenAI最初是一家非营利性组织。2019年发布了GPT-2模型。2022年11月上线了全新的聊天机器人ChatGPT后迅速成为全球用户破亿速度最快的消费级应用。
ChatGPT上线两个月后其月访问量超过6.7亿次跻身全球访问量最大的网站top50榜单。随着ChatGPT在全球知名度和用户规模的提升OpenAI成为当前全球AI浪潮下最炙手可热的创业企业。截至今年1月份Open AI的估值已达到8300亿美元（约合人民币5.7万亿元）几乎比肩腾讯的总市值。
技术方面来看自2022年ChatGPT上线后模型几乎保持月更的频率。但自2024年以来OpenAI对新模型的技术迭代几乎疯狂到以天为单位。这样的更新节奏证实了OpenAI的技术实力但从用户反馈来看其最新的模型GPT-5.2效果未达预期。与此同时来自谷歌和Anthropic等企业的竞争也让OpenAI陷入更加窘迫的境地。
与技术窘况同时到来的还有OpenAI营收压力。
据OpenAI披露2025年上半年营收已达43亿美元较2024年全年营收高出约16%。
OpenAI首席财务官Sarah Friar表示OpenAI的年化营收已超过200亿美元相较2024年的60亿美元增长显著。
但营收增长的同时Open AI的亏损规模也在持续扩大。据测算到2029年OpenAI累计现金消耗将达到1150亿美元至2030年其现金流有望转正。
黄仁勋的踟蹰
对于黄仁勋而言看重OpenAI源于其技术优势但“高投入高亏损并存”的经营现状也成为投资者担忧的重点。
对于黄仁勋而言核心关注的也从来不是单笔投资交易而是他执掌的英伟达。
在失去中国市场后英伟达需要寻找一个“绝对的”大笔订单方有可能实现其预期业绩。因此基于英伟达业绩目标有观点认为英伟达的对外投资是其俘获大额订单的一种方式而已。
因此英伟达与OpenAI的合作更像是一种“共生关系”黄仁勋的近期表态进一步强化了这种绑定但双方在深度合作中也存在一定的博弈空间。
本文由主机测评网于2026-07-02发表在主机测评网_免费VPS_免费云服务器_免费独立服务器，如有疑问，请联系我们。
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