AI时代下的电力供需挑战与机遇

AI的进化并未因春节假期而停滞，好学A股股民们的学习热情也未曾因休市而冷却。

当春晚舞台上人形机器人“神仙打架”的余温未散，一张由Damian Player发布在个人领英主页上的统计图在各大投研群里刷屏：数据显示，全球仍有84%的人完全未接触AI。

AI拥趸们自嘲身处“信息茧房”，又迫不及待宣告：凭这刚刚起步的渗透率，现在谈“AI泡沫”尚早。

市场焦点已从2025年末的泡沫恐慌，转向FOMO的焦虑。AI已成全球高科技巨头长期资本开支方向，资金共识简单粗暴：做不了第一个发现新叙事的人，也绝不做最后一个相信未来的人。

在AI投资流派中，“基础设施派”笃定在场。他们信奉淘金逻辑——要致富先修路，上算力必投电力。

然而，这份投资世界共识下，产业世界却暗流涌动，上演“冰火两重天”。

国内虽有“东数西算”与制造业高端化升级托底，但供给能力过于庞大，电力产业面临阶段性需求错位。多省份2026年长协电价在2025年已下调基础上继续探底。

欧美则极度缺电，陷入焦灼。产业空心化无力应对AI带来的电力需求。中国制造本可借此走出“东电西送”的电力丝绸之路，但高筑关税壁垒和贸易审查让全球化共同体想象脆弱。

简言之：中国不缺供给缺需求，海外不缺需求缺供给。这种极度错位的供需关系，夹杂供应链安全与地缘政治博弈。

又一个四万亿

理解国内电力产业思路，绕不开2026年1月新“4万亿”数字。

1月中旬，国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，主要投向特高压、配电网、抽水蓄能电站三大板块，投资额较“十四五”大幅增长40%。

“4万亿”非陌生数字，上次大规模投资在2008年，彼时4万亿是经济从金融海啸中拉回的强心剂。

但相比大水漫灌时代，中国产业宏观调控与中长期规划能力愈发成熟。今天4万亿精准指向反复出现高规格产业论坛与研究课题的词汇——“构建新型电力系统”。

从宏大视角俯瞰，国内电力产业核心矛盾非短期产能过剩，而是中长期结构转型。

处于能源转型与AI应用爆发历史交汇点：一边新能源叙事下电网物理重构，另一边AI产业扩容带来负荷指数级攀升。

这场史无前例转型中，电力产业链“花钱”地方前所未有密集。沿着“源—网—荷—储”脉络，每个环节蕴藏千亿级改造空间。

长期布局主被动

电力行业这轮超级周期中，中国拥有全球最完整电力产业链。

从普通螺丝钉到独步天下特高压换流阀，中国电力产业自给自足，催生出批全球领先企业。

仅以变压器这核心产品的交付周期为例，中国企业有解开燃眉之急的绝对优势——欧美企业动辄两、三年交付周期，中国龙头民企出海交付周期能控制在10～18个月。

谁提前布局电力行业这轮超级周期？谁深入全球最完整的中国电力产业链挖掘长期成长趋势和优质企业？

专业机构华夏基金早已落子构建覆盖“电网设备、绿电、公用事业”的指数三剑客在电网设备、绿电、公用事业相关指数上均有对应ETF产品。

除此以外华夏基金龙头系列相关产品通过主动投研深度产业链基本面研究抓住能源革命与AI时代下电力行业发展的超额收益。

近期最受市场关注的电力设备主题上华夏基金两年前就选取相关指数进行垂直覆盖聚焦于电网设备环节尤其关注特高压、智能电网建设等领域上市公司成长。这既是国内电力产业优势环节也是当下海内外电力基建主线。

绿色电力指数产品主要聚焦水、风、光电源侧清洁能源。华夏基金看来该指数权重股基本都持有绿电电站减碳做贡献的潜在价值还没被市场计价。结合我国对碳市场的探索一直在路上绿电指数对应的产品也具备一定的长期配置价值。

公用事业指数覆盖“水火风光核”全电源类型。有转型的绿电也包含盈利改善的稳健火电提供稳定现金流的水电、核电防御功能比较强。

尾声

放眼世界喧嚣的地缘政治担忧无法掩盖当下刚性全球电力缺口也无人能在短期内取代中国电力工业系统性优势。

中国拥有全球屈指可数的工程师红利与唯一的全自主电力产业链。“不仅造得出而且造得快、造得全”的体系化能力非一朝一夕可追赶。同时新的4万亿并非简单的基建刺激更是在打造全球独一无二的电力产业图景中国企业还可以继续在超大规模市场迭代下锤炼更深厚的优势。

“归根结底电力关乎科技更关乎民生是所有社会刚需中的刚需。资本市场正在交易一个真实、长期的缺口地缘因素或许会带来波动但不会扭转趋势。”