英伟达AI芯片业务狂飙，未来潜力无限

英伟达发布了2026财年第四季度和全年财报，显示公司在过去12个月中实现了惊人的1200亿美元的净利润。

成为一年赚到上千亿美元的公司是极其罕见的，目前只有谷歌母公司Alphabet、微软、苹果和英伟达能够达成这一成就。

然而，英伟达的盈利增长速度更是令人瞩目。仅仅三年前，其利润还只有44亿美元，短短36个月内，盈利规模翻了近30倍。这种快速增长在现代科技史上都是罕见的。

英伟达在高端AI芯片市场占据约九成份额，这些芯片正是全球科技巨头扩建数据中心的“燃料”。谷歌、亚马逊、微软和Meta今年计划投入超过5000亿美元用于AI算力建设，而英伟达无疑是最大的受益者。

尽管如此巨大的投入让华尔街对AI热潮的可持续性产生了一些疑虑，导致英伟达股价近期趋于平缓。但这份财报明确传递了一个信号：人工智能的需求仍在持续增长，这趟列车远未到达终点。

轻松超预期

英伟达第四财季（截止到1月）营收较上年同期增长73%，达到681亿美元，利润几乎翻了一番，约为430亿美元，即每股1.76美元。

在核心的数据中心业务方面，英伟达实现营收623亿美元，高于预期的603.6亿美元，同比增长75%，占公司销售额的91%以上。

首席财务官科莱特·克雷斯表示，超大规模数据中心运营商是这一季度收入的主要来源。

她在声明中表示：“第四季度，超大规模数据中心收入增长仍然是我们最大的客户类别，占数据中心收入的略高于50%，而其他数据中心客户的增长则推动了收入多元化。”

英伟达将其数据中心业务细分为计算、图形芯片和CPU以及网络三大板块。本季度计算业务收入同比增长58%，而网络业务收入更是飙升263%，达到110亿美元。

网络收入的暴涨表明客户不仅在购买芯片，还在购买整套集群系统，这是规模化部署的迹象。

英伟达全年营收总计2159亿美元，每股收益4.77美元，分别超过了此前预期的2138亿美元和4.69美元。

英伟达进一步试图打消投资者对其增长势头能否持续的疑虑：

公司预计当前季度营收将同比增长77%，达到780亿美元，高于华尔街此前预测的720亿美元。

财报公布后，英伟达股价在盘后交易中上涨1%。

“人工智能只会从这里变得更好，”英伟达首席执行官黄仁勋在与华尔街分析师的电话会议中表示，“这就是计算的未来。”

英伟达每年都会推出新一代芯片，以降低人工智能数据处理的成本。去年发布的Blackwell芯片，在每个token（数据片段）的成本上远低于上一代产品。今年将推出的Rubin芯片，成本还将进一步下降。

公司首席财务官科莱特·克雷斯在电话会议中表示，Blackwell芯片销售额占当季数据中心收入的三分之二。她还补充说，客户正在获得强劲的投资回报。例如，在英伟达芯片上运行的人工智能系统为Facebook带来了3.5%的广告点击率提升。

值得注意的是，在刚刚结束的2026财年，英伟达的销售集中度有所上升，少数几个关键客户的销售额占比达到36%。而在上一财年，三个客户的销售额占比为34%。

这也意味着，英伟达的增长仍高度绑定头部科技公司，结构性风险并未消失。

OpenAI、xAI与OpenClaw

在财报电话会上，黄仁勋不仅谈及具体业务数据，还花了不少篇幅描述英伟达在整个AI生态中的角色定位、发展逻辑以及他对行业趋势的判断。

“从根本上说，英伟达的核心是我们的生态系统。几乎所有创业公司都在英伟达的平台上工作。我们在每一家云服务提供商、每一个数据中心、每一个AI原生环境中都存在。成千上万的AI项目都是建立在英伟达之上的。我们将继续支持各种网络能力，并推动AI基础设施的边界。”

他特别强调了平台的“融合性”与“普适性”，认为这让英伟达在未来几年内仍然具有强大的护城河：

“我们的平台能够运行全球大部分开源模型并且支持广泛的软件生态。例如在Hugging Face上有超过150万个AI模型，它们都运行在英伟达的CUDA平台上。这种通用性使得我们的平台容易被使用，也让全球开发者都愿意投资于这个生态。”

英伟达的财报电话会历来不仅仅局限于业绩报告中的数字。它与AI场上的关键玩家有着复杂的关系，同时被期待对新趋势发表观点。

这次电话会中，有三个有意思的问答。

第一个关于OpenAI。英伟达首席执行官黄仁勋表示双方谈判“接近”最终敲定。

这项合作最初于去年提出，计划投资1000亿美元用于人工智能基础设施建设。近期报道显示，英伟达可能还会追加约300亿美元的投资。如果落地这将是一个时代性的合作。

黄仁勋表示对与OpenAI的长期合作关系感到非常满意，他称OpenAI是一家百年一遇的公司。

第二个关于马斯克的太空数据中心。当被问及这一想法时黄仁勋表示目前经济效益“很差”，但“随着时间的推移将会改善”。

第三个关于OpenClaw。黄仁勋提到了这款备受关注的开源人工智能代理的创始人最近被OpenAI聘用。

“Claude Cowork和OpenClaw之间的AI应用和计算需求正在飙升。”

“我确信随着Codex和Claude Code的产品高效使用以及Claude Cowork带来的兴奋还有大家对OpenClaw及其企业版的热情所有企业级独立软件开发商(ISV)现在都在他们的工具平台上开发智能体系统——我确信我们正处于一个转折点。”

“如果说去年是模型大战那么今年更像是应用爆发年从代码到企业自动化再到智能体平台算力正在从训练阶段走向大规模推理阶段。”

“而这正是英伟达最希望看到的局面。”