腾讯90亿投资育碧子公司，游戏巨头迎来新篇章

尘埃落定，游戏行业又迎来了一笔重磅交易。近日，法国游戏巨头育碧（Ubisoft）正式宣布，腾讯对其新成立的子公司Vantage Studios的战略投资已完成，交易金额高达11.6亿欧元（约90亿元人民币）。这笔投资不仅为育碧注入了急需的资金，也标志着腾讯在全球游戏市场的布局再下一城。

对于国内玩家而言，育碧是一个熟悉的名字——从创造“信仰之跃”的《刺客信条》系列，到派对尬舞神器《舞力全开》，再到颠覆了射击游戏体验的《孤岛惊魂》，育碧凭借一系列高辨识度的3A大作，赢得了全球玩家的喜爱，甚至被亲切地称为“育碧我大哥”。自1986年由Guillemot五兄弟在法国创立以来，育碧始终走在主机游戏创新的前沿，其开放世界设计和历史叙事风格影响了整整一代游戏开发者。

然而，昔日的主机游戏巨头近年来却风光不再。多款新作表现不及预期，公司股价持续低迷，甚至一度传出被收购的传闻。关键时刻，老朋友腾讯再次出手，为育碧带来了新的转机。

腾讯来了，完成一笔90亿投资

更多交易细节也随之披露。今年10月，育碧新成立的子公司Vantage Studios正式投入运营，这家公司专注于《刺客信条》《孤岛惊魂》和《彩虹六号》三大核心IP，目标是将这些系列打造为“年营收十亿欧元级品牌”。据了解，该子公司由育碧首席执行官Yves Guillemot之子Charlie Guillemot和另一位高管共同负责运营，体现了育碧对这批核心资产的高度重视。

根据双方达成的协议，腾讯向Vantage Studios注资11.6亿欧元，获得约26%的股份，该子公司的估值达到38亿欧元，而育碧则保留对子公司的独家控制权。协议规定，除非育碧失去控制权，否则腾讯持有的Vantage股份需锁定五年。育碧则承诺至少保持两年控制权，若育碧的所有权在获得董事会批准的交易中发生变化，该公司可以按市场价格回购腾讯的股份。如果育碧拒绝，腾讯可以强制出售，这为腾讯提供了灵活的退出机制。

公告还指出，Vantage Studios并非一次性实验，未来育碧还可能成立更多类似的工作室，容纳其拥有的其他游戏品牌和系列IP。这意味着腾讯与育碧的合作有望进一步深化。

国内玩家对育碧的经典作品如数家珍。1986年，Guillemot五兄弟在法国布列塔尼创立育碧，从一个小型软件分销商逐渐成长为全球游戏巨头。其最具影响力的《刺客信条》系列首作一年内卖出超过1000万份，系列总销量已突破2亿份。隐藏于兜帽之下，纵身爬上高塔，俯瞰还原度极高的古城，再配上经典的“信仰之跃”，这种从未有过的开放世界体验征服了全球玩家。该系列甚至登上了巴黎奥运会开幕式，成为几代人的文化记忆。

就在消息公布的同时，育碧发布了最新财报，2025-2026财年上半年总净预订额同比增长20.3%，达到约7.7亿欧元。育碧将这一表现归功于超预期的合作伙伴收入及《刺客信条》《全境封锁》的强劲表现，抵消了《彩虹六号》的疲软。不过，报告期内净亏损约1.613亿欧元，凸显了公司对资金和战略调整的迫切需求。

实际上，早在今年3月，育碧就官宣了这笔战略投资，如今终于尘埃落定。育碧首席执行官Yves Guillemot表示：“与腾讯的交易标志着育碧转型的关键节点，11.6亿欧元的注入将显著优化集团财务状况。新成立的Vantage Studios将在专业团队带领下推动IP持续增长，我们期待与腾讯携手，为全球玩家带来更优质的游戏体验。”腾讯总裁刘炽平此前也对此次投资表示：“我们很高兴通过这项投资扩展与育碧的长期合作伙伴关系，这反映了我们对育碧创意愿景和卓越人才的持续信心，他们将继续推动行业持续成功。”

出海启示，中国游戏走向星辰大海

腾讯再次出手，延续了其在海外游戏市场的积极布局。早在2015年，法国传媒巨头维旺迪（Vivendi）试图恶意收购育碧，先后吞并育碧旗下手游公司Gameloft，并逐步增持育碧股份，至2018年3月持股比例达27.3%，成为第一大股东。育碧总裁兼董事长Yves Guillemot多次公开反对，称维旺迪不懂游戏，会使公司发展误入歧途。“我们想要永远保持独立，不想搭上一艘注定要沉的船。”

在此关键时刻，腾讯扮演了“白衣骑士”的角色，与育碧、Guillemot家族、加拿大安大略省教师养老基金联手，斥资20亿欧元回购维旺迪手中的育碧股份。此后，腾讯又多次增持，截至去年3月，腾讯直接持有育碧9.986%的股权，间接持有7.485%的股权，成为育碧的重要战略股东。

时过境迁，昔日游戏大哥也走到了低谷。近几年来，育碧并不太平，备受瞩目的作品接二连三哑火，再无爆款面市，股价一路下跌，一度跌至历史最低点。早在去年就有报道称，腾讯正在与育碧创始人Guillemot家族讨论可能的私有化交易。而今年1月又有消息传出，育碧正在寻找投资方，意图成立一家新公司以聚焦核心IP。

这次，腾讯又拉了育碧一把。值得注意的是，腾讯此次注资约11.6亿欧元，甚至高于育碧目前不足10亿欧元的总市值，足见腾讯对育碧核心IP的认可和对长期合作的信心。

回顾腾讯的海外游戏布局，投资步伐从未停歇。早在2011年，腾讯以约4亿美元的价格收购了《英雄联盟》开发商Riot Games，此后《英雄联盟》迅速成为全球营收最高的PC游戏之一。次年，腾讯以3亿美元收购了Epic Games的40%股份，成为其重要股东。2016年，腾讯以86亿美元收购《部落冲突》手游开发商Supercell 84.3%的股权，创造了当年全球游戏公司最高收购纪录。2024年，腾讯子公司Miniclip以12亿美元的价格收购Easybrain，进一步巩固了其在休闲游戏领域的地位。据不完全统计，近20年间，腾讯在海外的游戏投资近100起，构建了庞大的全球游戏生态。

成绩已然显现。腾讯2025年第三季度财报显示，游戏业务继续保持高增长，总收入为636亿元。其中国际市场游戏收入为208亿元，同比增长43%，主要受益于Supercell旗下游戏的收入增长、新上线的《消逝的光芒：困兽》销量表现，以及近期收购的游戏工作室的收入贡献。海外收入已接近国内游戏业务的一半，成为腾讯增长的重要引擎。

就在今年年初，腾讯董事会主席、首席执行官马化腾在全员大会上称，出海已经在腾讯游戏业务中占到了较大比例，未来海外游戏业务的增长潜力更大，公司也会加大投入。此次投资育碧，正是这一战略的延续。

有趣的是，当老大哥育碧风雨飘摇之际，中国游戏IP却火爆全球。犹记得去年8月，国产首个3A大作《黑神话：悟空》上线，连破纪录，成为中国游戏行业的里程碑，让全球玩家看到了中国开发者的实力。国产游戏正在走向世界，而欧美大厂也开始向中国资本和市场靠拢。游戏行业的大戏，正缓缓拉开帷幕，未来将有更多跨界合作与创新涌现。