合晟资产踩雷万科债，多只债券私募产品净值断崖式下跌

A股正处于震荡调整期，债市亦出现剧烈波动。

近期，素来以稳健闻名的百亿债券私募合晟资产，旗下多只纯债策略产品净值突然出现"断崖式"下跌，单周跌幅超过4%，今年以来收益几乎全部回吐。

《每日经济新闻》记者以投资者身份进行求证，得到合晟资产相关人员证实：产品回撤确因持有万科债所致。

合晟资产多只产品净值"跳水"

近期万科债券的异动，无疑给机构投资者带来了沉重打击。

这一切的起因源于11月26日晚间。万科发布公告称，浦发银行定于12月10日举行"万科2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议"，主要议题是审议该期债券的展期事宜。据了解，本次到期的"22万科MTN004"债券，余额高达20亿元。

公告一出，资本市场恐慌情绪迅速扩散，万科境内债券价格持续走低。12月1日交易所收盘数据显示，"21万科04"跌超45%，"21万科06"跌超39%，"22万科02"跌超38%，"21万科02"跌超20%。持有万科债的机构随即陷入风波，百亿私募合晟资产便是其中之一。

私募排排网数据显示，合晟资产旗下多只纯债策略产品净值出现明显回撤：

合晟同晖恒信2号：11月28日单周净值大跌4.35%。该基金设立于今年5月21日，前期净值表现平稳，截至11月28日单位净值下滑至0.9701元，年内收益率由盈转亏，亏损1.84%；

合晟同晖恒信5号：同期单周跌幅同样达4.35%，单位净值跌破1元面值，报0.9719元，今年以来亏损1.66%。规模亦同步萎缩，11月21日至28日期间，管理规模从3.34亿元降至3.01亿元，降幅9.84%。

还有多家私募同步下跌

合晟资产的"翻船"着实令人意外。作为国内首批（50家）基金业协会登记的私募基金管理人，其创始人胡远川是债券投资领域的"老兵"——在固定收益领域深耕近20年，曾供职于兴业证券证券投资部、研发中心等核心部门，2011年创立合晟资产后，聚焦高等级信用债、利率债等品类，依靠精准的周期把握和严格的风控措施，将公司打造成百亿规模的头部债券私募。

公开资料显示，合晟资产自称具备"精准的行业公司分析能力""敏锐的个券信用风险识别能力"及"完善的全程风险管理体系"，其投资理念为"严控风险敞口""降低净值波动"。其固收产品长期以低波动、稳健收益为特色，曾一度成为高净值客户配置固收资产的优先选择。

值得注意的是，近期债券产品出现净值大跌的情况并非个例。11月底，多家私募旗下债券产品同时出现"断崖式"下跌。比如北京国承资产旗下的国承稳益5号11月28日当周净值下跌10.47%，成为同期跌幅居前的产品之一。

还有海南芙蓉兴私募基金旗下的芙蓉兴星辉1号，截至11月28日单位净值0.9508元，11月28日当周净值大跌6.56%；芙蓉兴掘金1号同期跌幅更大，当周净值下跌达9.03%。

合晟资产回应：确因持有万科债，已在优化组合

针对产品净值大跌原因，《每日经济新闻》记者以投资者名义致电合晟资产，公司相关人员做出了明确答复："合晟同晖恒信2号、5号的母基金是合晟同晖7号，上述产品均因持有万科债导致净值大幅回撤，目前团队已经在优化投资组合。"

从时间轴也不难发现：合晟资产相关产品净值异动的节点，与万科债价格大幅下挫的周期高度吻合，进一步证实了"踩雷万科债"的说法。

此次事件再次击碎了"债券产品=无风险理财"的错误认知。在当前债券市场波动加剧、地产行业深度转型的背景下，普通投资者应如何防范债券基金风险？多位业内人士提出了专业性建议。

避雷指南：穿透持仓、分散配置远离高风险品种

黑崎资本首席战略官陈兴文指出，地产行业正处在去杠杆和风险出清的关键阶段，部分高负债房企信用风险集中暴露，万科债事件就是一个典型案例。投资者在选择债券基金时，可从以下三个方面着手：

1. 极致分散化：规避单一行业或区域风险，优先选择底层持仓清晰、严控地产债比例的基金；

2. 重视管理人能力：重点考察其信用研究深度、流动性管理策略及压力测试体系是否完善；

3. 把握政策导向：关注受益于"三大工程"的基建债、符合转型方向的消费类信用债等替代品种。

排排网财富研究总监刘有华则补充了四点细节：

1. 警惕"信用下沉"过度的基金：部分基金为追求高收益，过多配置低评级信用债，风险敞口较大；

2. 关注投资分散度：优先选择行业、主体、债券品种覆盖全面的基金，降低单一债券违约的冲击；

3. 细读基金合同：仔细阅读基金合同，明确投资范围、杠杆比例及风险收益特征，对"异常稳定的高收益"保持警觉；

4. 优选基金管理人：选择基金经理任职期限长、投资业绩稳健、公司风控完善的产品，同时规避久期过长、杠杆率过高的产品。

（免责声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）