奥迪利润大滑坡：关税压力与内部重组的双重打击

关税大棒，令奥迪深陷困境。

奥迪上半年业绩财报令人唏嘘，税后利润仅为13.46亿欧元，同比骤降37.5%。这一跌幅不仅远超市场预期，还创下连续三年上半年业绩显著劣于上年同期的尴尬纪录。

奥迪首席财务官里特斯伯格将利润暴跌的矛头直指外部政策环境，直言“利润下滑主因是美国关税及企业转型成本增加”。据透露，仅美国加征的关税一项就已导致公司损失约6亿欧元。

从某种程度上说，这6亿欧元本应是公司的纯利润，但因关税政策不得不拱手让人。

母公司大众集团同样遭受重创，上半年白白损失了13亿欧元，并因此下调了全年业绩预期。大众集团直接表示，其2025年全年业绩“完全取决于”美国接下来的关税政策。

半年艰辛努力化为泡影

2025年上半年，奥迪的总营业收入为325.7亿欧元，同比增长了5.3%，看似表现尚可；但其营业利润仅为10.87亿欧元，同比暴跌45.2%，税后利润更是降至13.46亿欧元，同比暴跌37.5%。相比之下，2022年上半年奥迪还实现了44亿欧元的盈利。

不难看出，奥迪不仅“增收不增利”，最关键的是盈利能力正在逐年下降。

事实上，2025年上半年奥迪的营业利润率骤降到3.3%，去年同期为6.4%。若将视线拉长，奥迪去年的整体营业利润率为6%，再上一年为9%。再往前看，奥迪在2022年和2021年的营业利润率分别为12.2%和10.4%。

2025年上半年，奥迪的利润率水平已经创下自2015年以来的最低水平。不仅如此，在盈利能力逐年变差的情况下，手头的资金也一年比一年少。财报显示，报告期内奥迪的净现金流为9.0亿欧元，去年同期还是11.3亿欧元。

至于利润骤降的核心原因，奥迪CFO于尔根·里特斯伯格概括为“三座大山”。

业绩不佳首先要从销量上找原因。奥迪集团在上半年共交付79.4万辆汽车，而去年同期还交付了84.4万辆，同比下滑近6%，而且这已经是奥迪第三个半年度的连续下滑。

细化到具体品牌线，奥迪主品牌上半年交付了78.4万辆，是绝对的核心主力。另外，兰博基尼交付了5681辆，营业收入为16.21亿欧元，营业利润为4.31亿欧元，利润率为26.6%。

但相比之下，同样是高利润率的宾利却表现截然相反。宾利共交付4,876辆汽车，同比下滑11%，收入为11.76亿欧元，同比下滑15.3%。营业利润为0.81亿欧元，同期还有2.61亿欧元，同比暴跌了近79%，利润率仅为6.9%。

以往奥迪销量下滑时，总要看中国市场的成绩。这次却有所不同。而且以前在中国市场表现不佳时，好歹还有美国市场可以弥补一下，但这次也垮了。

在国内市场，奥迪2025年上半年的销量为28.76万辆，同比下滑10.2%，纯电动销量同比下滑23.5%，为7897辆。不过，中国市场仍然是奥迪全球最大单一市场，占全球总销量的36%。

在德国本土市场，销量为103273辆，同比增长了0.7%。在除德国以外的欧洲市场，销量为231505辆，同比下滑4.0%。值得一提的是，在纯电动车销量上，德国出现了大幅增长，同比增长76.2%至20505辆。

而北美市场由于自4月份实行的关税政策让奥迪损失惨重。奥迪CFO里特斯伯格透露仅今年春季美国加征的关税上半年就给奥迪造成了约6亿欧元的损失。

这是因为奥迪在美国没有自己的本土化工厂且不能将关税带来的额外成本转嫁给美国用户因此只能自行吸收这部分费用。至于未来如何调整里特斯伯格表示公司将努力在价格和销量之间寻求平衡。

财报显示除墨西哥以外的北美市场销量为98712辆同比下滑9.0%跌幅程度仅在中国市场之后尤其是在第二季度奥迪在美国的销量暴跌了19.4%。

另外里特斯伯格还表示集团重组成本也是当前业绩下滑的另一大主因。起因是奥迪今年春季宣布拟在2029年前裁减德国本土7500个岗位并已为此计提专项准备金——仅上半年这笔开支就造成6亿欧元的业绩负担。

主要归咎于关税

其实奥迪的处境在一定程度上折射了母公司大众汽车集团的困境。不久前大众汽车集团先一步公布Q2季度以及上半年的财报。

情况同样不容乐观。

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