图达通冲刺港股：从车规级激光雷达到机器人领域的跨越

继禾赛成功二度赴港上市之后，图达通的赴港上市计划也迎来了新的进展。

10月15日，据证监会官网披露，图达通控股有限公司（以下简称“图达通”）通过境内运营实体激智睿见智能科技（黄山）有限公司提交的境外发行上市计划已获中国证监会备案。

这标志着，禾赛、速腾聚创、图达通三家国产激光雷达头部企业即将齐聚港交所。同时，多家头部企业相继上市，也反映出激光雷达行业整体步入新的商业化阶段：更多公司已具备上市条件，并有望获得投资者认可。

根据招股书引用的灼识咨询的资料，截至今年一季度，图达通ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二，仅次于禾赛。

值得一提的是，这已是图达通继2023年筹备纳斯达克上市未果、今年2月12日递表港交所失效之后的第三次冲刺。而相比于正常的上市路径，此次选择的SPAC模式确定性更强，速度更快。

营收近九成成靠蔚来，图达通谋变

图达通的发展历程，与车用激光雷达市场的从萌芽到爆发高度同步。

资料显示，图达通成立于2016年，由曾供职于百度美国自动驾驶部门的鲍君威和李义民联合创立。其中，鲍君威曾任百度自动驾驶硬件负责人，李义民则专注传感器技术研发。

公司主要专注于车规级激光雷达的设计、开发与生产，面向高级辅助驾驶（ADAS）、自动驾驶（ADS）及其他汽车与非汽车应用领域，提供高性能激光雷达解决方案。

作为行业早期进入者，图达通曾是最早实现车规级高性能激光雷达量产的供应商；更是在2023年拿下全球乘用车激光雷达出货量冠军。

而这背后，“蔚小理”造车新势力阵营中，蔚来的身影贯穿了图达通早期的发展轨迹。2018年，蔚来资本参与图达通A轮融资，双方开始在资本和产业协同上建立一系列紧密合作。一度，图达通近九成收入来源于蔚来订单，尤其在2022年蔚来销量高歌猛进，图达通业绩也随之大幅增长。

数据显示，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月，图达通来自蔚来的收入分别占同期总收入的88.7%、90.6%、91.6%及85.6%。

过度依赖单一客户也带来潜在风险。随着智能驾驶技术普及加速，激光雷达等核心部件价格持续下行，叠加蔚来在中高端市场承压、交付量增长放缓，图达通的谈判能力逐渐被拿捏。

好在虽然由于行业整体供给的持续释放，产品市场溢价大幅下滑压缩了利润空间，但市场需求的快速放量持续推动产业规模扩大。

尤其是2025年全球新能源汽车渗透率预计突破45%，产业竞争重点转向“智能化”，激光雷达也逐步从高端车型的“选配”转变为新车的“安全标配”，成为智能网联领域的热门赛道。

图达通在业内积累的头部先发优势依旧很能打。

技术层面来看，图达通采取“双技术路线并行”战略，旗下猎鹰系列（1550nm）主打高性能，灵雀系列（905nm/940nm）侧重平台化与规模化适配，既满足高端车型对性能的极致需求，又能适配10万元级车型的规模化应用，是全球唯一同拥有1550nm与905nm双路线量产能力的激光雷达企业。

目前，图达通这两大产品系列已通过稳定的供货为公司贡献营收。据悉，通过与蔚来的深度合作持续深化，1550nm猎鹰系列在九款车型上累计交付超过50万台。

此外，新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1的前装量产突破，进一步强化的图达通在技术迭代中保持领先身位。截至2025Q2，图达通已形成了猎鹰K3、灵雀E2以及蜂鸟D1组成的产品矩阵，实现了远近距离以及纯固态方案的覆盖。

越过商业化临界点，资本市场会为图达通买单吗？

这些战略布局已逐步转化为实实在在的交付成绩与财务表现。根据灼识咨询的资料，2022年至2024年、以及今年第一季度，图达通ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二。期间其累计向客户交付总计超过49.3万套车规级激光雷达解决方案，其中2024年更是贡献了近一半，约23万台，显示出其商业化进程正在不断提速。

业绩的放量直接同时推动了其营收规模和经营质量持续走上向上通道。数据显示，2022年至2024年，图达通的营收从0.66亿美元增长至1.60亿美元；2025年一季度实现毛利率转正至12.6%，延续了2024年四季度的正向毛利态势，并推动盈利能力的持续释放。

亏损规模持续收窄，证实了图达通通过规模化生产降本、优化供应链管理等举措已见成效。这也意味着图达通已跨过激光雷达行业普遍面临的“商业化临界点”，为其后续的资本市场路径奠定了坚实的产业基础。

车载之后是机器人，三巨头集体开辟第二战场

接下来，除去车用激光雷达市场需求放量，机器人产业的商业化进展或许将是激光雷达上市公司股价波动的另一重增量预期点。

事实上，在图达通加快资本动作之际，激光雷达赛道竞速格局正从车载领域加速迈向机器人场景。这一点从三大激光雷达企业近期财报与上半年动态中已可见端斑。

招股资料显示，截至目前，图达通已构建起“多元产品+多元客户+多元场景”的立体发展格局。除乘用车外，图达通也正加速渗透商用车、机器人、智慧交通、工业自动化等新兴应用场景。在商用车方面，公司与Deepway深向、陕汽重卡、赢彻科技等建立稳定合作关系；在机器人领域已获得九识智能、中力、驭势科技、库萨科技等行业头部企业的大规模订单，覆盖物流搬运、环卫作业等多种作业场景。