内存价格飙升：比黄金更贵，比房产更诱人

“一盒内存条堪比上海一套房？”这一现象正由存储市场价格持续高涨所引发，令人咋舌。

如果说黄金是传统意义上的避险资产，那么在2025年下半年到2026年初的全球市场上，内存条的涨幅却远超黄金。

全球DRAM市场正经历一轮“史上最强”的涨价周期。自2025年7月以来，DRAM价格持续快速上行，多数品类涨幅超过100%。据PCPartPicker数据显示，DDR4与DDR5年内已涨价2-3倍。

进入2026年，这轮涨价不仅没有松动，反而加速。行业人士吴深透露，“内存几乎一天一个价”。以256G的DDR5服务器内存为例，单根价格已超过4万元。“如果一次采购100根，总价值高达400万元”，他形容，“这甚至超过上海不少房产的价值”。

京东截图

TrendForce集邦咨询报告指出，2025年末PC DRAM合约价展现强劲涨势，涨幅显著扩大。DRAM原厂因产能吃紧实施策略性供货，优先满足战略客户，迫使部分OEM转向高价模组厂，造成成本走高。下一季度价格涨势将进一步加速。

涨价预期也在刺激套利心理。时代周报记者了解到，囤货行为正在从下游模组厂、OEM厂商扩散到大型贸易商、资金方。“有钱的，都是按上亿资金来囤。”吴深说道。

当内存价格比黄金更坚挺，一场“电子茅台”的涨价狂欢正在上演。究竟谁能在这场狂欢中全身而退？

大资金玩家囤货豪赌

内存涨价首先传导到零售端，但真正的囤货者并非零售商。

时代周报记者走访了上海百脑汇、昆山赛格电子市场，多位装机商都表示，“涨得太快了”。昆山赛格电子市场一位从业20余年的装机工作人员直言，过去内存价格波动并不剧烈，“但今年这一轮，涨得有点离谱”。

价格变化在终端感受尤为直接。上海百脑汇一位工作人员介绍，目前主流的双通道2×16GB内存，零售价已在1600元上下，而在今年618期间，这一配置只维持在800元左右，“基本翻了一倍”。在他看来，若非刚需用户，“现在并不适合入手”。

即便价格大幅抬升，零售端并未出现明显的囤货冲动。多位装机商表示，现在反而都不敢压货。一位装机商将当下行情类比为股市高位震荡：“你觉得差不多到顶了，但它有时候还能再往上走一段。问题在于，万一回落，风险全在自己手里。”

这种不确定性正在改变渠道的库存策略。过去装机商往往一次性提走几百根内存条；而现在他们更倾向于“随卖随拿”，只保留极低库存。上述商家透露，目前批发商对下游的供货节奏也明显放缓，“一次也就给三四条、四五条”。

图源：Pixabay

真正敢于囤货的并非对价格波动高度敏感的零售商，而是更靠近上游、资金实力更强的参与者。一位业内人士透露，在服务器内存等细分市场，很多贸易商和资金方都在大量囤货。

供需矛盾仍难缓解

相比其他半导体细分领域，存储芯片的周期性更为显著。回顾过去十余年，全球存储行业经历了三轮典型周期，基本遵循“需求驱动上涨—头部厂商扩产—供给过剩回落”的循环规律。

不同周期的触发因素各异，但共同特点在于：价格拐点几乎都由消费电子需求端变化所主导。

与以往不同的是，本轮价格回升并未建立在消费电子复苏之上。智能手机、PC出货仍处在低位震荡区间，但内存条价格却逆势走强。

IDC咨询报告显示，AI工作需求需海量内存支撑。主流内存厂商不再扩大智能手机、PC等消费电子所用的传统DRAM和NAND产能，转而聚焦AI数据中心所需的高带宽内存HBM和大容量第五代DDR内存（DDR5）。这一转变导致通用型内存模块供应受限。

市场出现“恐慌性采购”

全球存储芯片的供需失衡正在演变为一场由头部科技公司主导的“抢货战”。

上游紧张已开始向采购端传导。由于未能提前锁定长期采购协议（LTA），谷歌面临HBM供应不足风险。该事件被业内视为本轮存储紧缺下，“战略误判”的典型案例。

压力同样传导至消费电子领域。小米等终端厂商已公开提示潜在成本上涨风险。

“下游厂商的囤货行为在本轮存储芯片涨价中起到推波助澜作用。”张国斌表示，“由于对存储芯片供应短缺和价格上涨的预期，下游厂商纷纷加大采购力度。”

他进一步分析称，这种恐慌性采购和渠道商的惜售囤货行为在短期内放大了市场需求。价格走势上，多位业内人士判断本轮周期仍未触顶。