无人驾驶矿卡赛道：资本狂欢与85后创业者的崛起

智能驾驶的风潮，终于吹到了最接地气的无人驾驶矿卡领域。当城市智能驾驶还在反复论证“能不能跑”时，矿区已经用实际行动给出了答案：这个曾被贴上“冷门”“土味”标签的重工业领域，在2025年迎来了资本的狂欢，一年吸金超29亿元！单笔融资动辄数亿元，产业资本、金融资本、上市公司纷纷入场，将这个曾经粉尘飞扬的赛道，捧成了隐秘而真实的黄金赛道。

在这场资本洪流中，一家名字并不大众的公司被迅速推到台前。近日，上海伯镭智能向港交所递交上市申请，正式冲击港股。就在IPO消息披露前夕，公司刚完成超10亿元融资，其中比亚迪罕见出手，战略押注1亿元。更具冲突感的是，这家正在冲击资本市场的工业智能公司，背后站着的是一位85后工程师创业者。

按常理来说，矿山和智能驾驶根本不属于同一个语义场。前者环境恶劣、灰尘弥漫；后者则高精尖、充满算法与传感器。但伯镭的故事，却证明了“看似不相关的两个世界”，恰恰是最能相互成就的。

一

一年吸金29亿，资本在赌什么？

资本从来不会盲目扎堆，这个看似冷门的赛道，其实藏着实实在在的赚钱逻辑。1月刚开年，伯镭科技就对外宣布，矿区无人驾驶赛道的融资纪录被拉高，累计融资超10亿元，成为一级市场该赛道年度最大单笔集群融资案例。紧接着又引入比亚迪1亿元战略投资。其中一个细节很关键，比亚迪并非财务投资，而是出现在IPO前股东名单中，这意味着产业链深度绑定已经完成。

紧接着，伯镭智能递表港交所。数据虽不“性感”，但走势非常清晰：2023年营收6957万元，2024年1.71亿元，2025年前9个月直接拉到3.15亿元；同期亏损从3248万元扩大至5867万元，但毛利率稳定在15%左右，处于典型的“规模换曲线”阶段。截至2025年9月，公司账面现金7080万元，这也解释了为何要在融资高点迅速推进IPO。

在资本视角的叙事里，“无人驾驶”二字有巨大的聚光效应。但具体到无人矿卡这个小众赛道，很多人会问：“矿山里的无人驾驶能值多少钱？”答案出人意料，在过去一年里，仅这一细分赛道融资事件就超过10起，总融资金额超过29亿元。这个速度和体量对比前年简直是一次爆发式增长。

一个显而易见的逻辑是技术成熟度与经济回报终于达成临界点。但更根本的因素是场景的痛点让市场不得不选择自动化。在矿区运营中一旦出现安全事故不仅人员受伤还要停产这意味着几百万乃至上千万的损失。

传统矿卡靠司机手动驾驶存在安全隐患也无法实现全天候连续运行。而当自动驾驶矿车进入之后它解决的是安全风险、招聘难题和运营成本这三大刚需痛点。现实数据已经证明这一点：伯镭在2025年前三季度收入从2023年的约6956万人民币、2024年的1.71亿元一路增长到了3.15亿元收入暴增819.9%。

另外机器换人之外“电动化”和“充电/换电方案”的引入也让矿区运营成本下降显著无论是能耗还是维护成本这些都最终会在矿山运营账本上清晰体现。因此当资本看到这一市场正在从“无—有—量产”阶段跳变为“规模化商业化”阶段时注意力就自然聚焦了起来。

2025年以来不只是伯镭易控智驾、长城重工、踏歌智行等同赛道企业也均完成了融资动作且单笔金额集中在亿元级别这说明资本正在把目光从“愿景投资”转向“业绩与落地能力投资”。这是一个成熟资本市场的必经阶段。

这一点与传统AI、自动驾驶赛道不同。矿山场景经过了大量真实现场验证而不是依靠模拟数据或小规模试点。因此资本愿意投、矿山场景愿意用、行业愿意复制这三个环节共同形成了一个“自增强的循环”这比单纯的技术故事更有力量。

一年29亿融资砸的不是概念是确定性。

二

一个85后的关键赌注。

提起胡心怡熟悉他的人都会说一句“挺神奇的”。这个1985年出生的浙江小伙上海交大毕业留洋深造中欧商学院MBA。随后进入博世、丹纳赫等全球顶级工业企业一路做到中国区高管。在外企的日子他过得相当滋润闲暇时打打高尔夫活成了外人眼里的“人生赢家”。

如果沿着这条路走下去他的人生几乎可以一眼望到头。但2015年胡心怡做出了一个让周围人不解的决定：辞掉高薪工作拉着交大同寝的兄弟杨扬创办了伯镭科技。他们选了一个看起来“又脏又累”的方向——矿山自动驾驶。

创业初期的伯镭就5个人全是技术出身一人身兼数职启动资金还是胡心怡自己攒的积蓄。那时候的伯镭没产品、没客户更没有市场邀请活下去是唯一的目标那段日子可以概括为四个字：白手起家。

为了找突破口胡心怡带着团队一头扎进了矿区。新疆的戈壁滩、内蒙古的露天矿、南方的深山矿井他们跑了个遍。白天跑矿山踩地形数据晚上研究算法模型也就是这段“吃土”的日子让胡心怡摸透了矿老板们的真实需求：矿山招工难、人工成本高更怕安全事故。一旦出事停产一天就是几百万的损失。

真正的转折发生在2023年。在此之前伯镭只做自动驾驶系统就像给传统矿车装上一个“智能大脑”。但很快问题来了：车出了问题车厂和软件公司互相踢皮球矿主成了最头疼的人。他很快意识到在矿山这种看重结果的地方客户需要的不是一个部件供应商而是一个能兜底的完整解决方案。

于是伯镭做了一个关键转型：推出自主品牌“伯镭电牛”并与国内矿卡龙头同力股份深度合作。伯镭提供自动驾驶系统和三电技术同力负责制造坚固耐用的车体。伯镭从“卖大脑”的软件公司变成了交付整车的产品公司。

这次转身让伯镭真正摸到了矿山的命脉。

伯镭的“电动+无人”方案精准切中成本痛点帮矿老板们省下了真金白银。更贴心的是伯镭还推出了“车电分离”的金融方案客户不用买电池只需要租就行。这样一来买电动矿卡的门槛就跟买油车差不多了。

三

IPO光环下真正的考验才刚开始。

亮眼的业绩、资本的加持让伯镭智能的IPO之路看起来一片坦途。但如果只看到高增长和明星股东那就是对IPO最大的误判。递交招股书仅仅是拿到了下一阶段竞赛的入场券。

尽管营收增速惊人伯镭仍处于亏损状态。招股书的数据很直白：2023年亏损3248万元2024年亏损扩大到6099万元2025年前9个月依然亏了5867万元。尽管毛利率从11.3%提升至15.1%但盈利依然遥远。

更紧迫的是现金流。截至2025年9月末公司账上现金及等价物仅剩7080万元。以当前的“烧钱”速度资金链压力巨大。

更值得警惕的还有客户结构。2025年前九个月伯镭几乎把收入压在了极少数客户身上：前五大客户贡献了97.7%的收入其中第一大客户单独撑起65.0%前两大客户合计高达78.4%。高集中度带来的风险不得不正视。

这场由85后掀起的矿山革命序幕才刚刚拉开。