科陆电子业绩滑铁卢：低价竞争与官司缠身

在业绩即将实现飞跃的关头，"储能老兵"科陆电子却让投资者大失所望。

1月30日，科陆电子（SZ：002121）发布业绩预告，预计2025年营业收入为60亿元至65亿元，但归属于上市公司股东的净利润却亏损1.15亿元至1.70亿元。这一预告一出，投资者反应强烈。

华夏能源网（公众号hxny3060）观察到，2025年前三季度，科陆电子每季度都盈利，第三季度累计盈利2.32亿元，同比增长了251.1%。然而，令人惊讶的是，第四季度却大幅亏损了3.47亿—4.02亿元，几乎与2024年全年4.64亿元的亏损额持平。

成立于1996年，2007年在中小板上市，科陆电子早在2009年就涉足储能领域，比行业爆发早了十多年，是国内首批进入储能系统集成领域的新能源企业。然而，其业绩并未展现出先行者的辉煌。在2018-2024年的7年间，除了2020年短暂盈利（扣非净利润依然亏损）外，其余每年均陷入亏损。

2025年4月，美的集团（SZ：000333）派遣两位得力干将担任科陆电子董事长和总裁，这让投资者对科陆电子2025年度扭亏充满期待。然而，财报显示，科陆电子并未走出困境。那么，去年第四季度究竟发生了什么？在火热的行业中，为何科陆电子难以扭亏？

一场失败的投资与未了的官司

针对2025年业绩亏损的原因，科陆电子给出了六点解释。其中一条是与中国南海工程有限公司（以下简称“南海工程公司”）的建设工程合同纠纷案一审判决结果出炉，公司拟计提营业外支出约6200万元。

纠纷始于2019年双方在科陆智慧能源产业园项目建设上的合作。当年3月，双方签订《建设工程施工合同》，后续于2021年追加签订两份补充协议，进一步明确合作细节。

工程于2019年5月12日开工。根据合同约定，工期共计914天，理论竣工日期应为2021年11月11日。但实际施工过程中工期出现大幅延误，直至2023年4月26日才完成竣工。经核算，竣工延迟时长累计达531天。

2024年10月，南海工程公司提起诉讼称，公司已于2023年8月提交竣工结算申请，但对方未按合同约定完成结算审核，亦未按时支付到期工程款。此外，南海工程公司还按要求赶工产生工程桩赶工费、非现金支付方式产生贴现费、停工期间产生工人工资等费用。因此，南海工程公司向科陆电子索赔工程款、违约金等相关款项，总金额达2.37亿元。

2025年3月，科陆电子提出反诉，向南海工程公司索赔工期延误违约金及相关损失，涉案金额1.74亿元。其反诉理由为：对方逾期竣工应承担相应违约金及工程无法按期使用的损失；施工中存在质量问题及违约行为；且需履行工程整改、保修及相关资料、钥匙移交义务；否则将影响工程正常使用。

这场各执一词的官司今年年初经深圳市光明区人民法院审理给出判决结果：科陆电子“理亏”，需向南海工程公司支付各类款项合计约1.74亿元，扣除对方应支付的水电费后，净支付金额约1.69亿元。

于是，体现在2025年业绩上，就是计提营业外支出6200万元。不过，官司并未完全结束，科陆电子表示，“公司已向广东省深圳市中级人民法院提起上诉。”

实际上，输掉官司不是最致命的打击，而是产业园这个“大包袱”对公司业绩的持续拖累。这起官司背后是科陆电子一宗失败的项目投资，也是公司连续多年业绩不佳的根源。

2017年，科陆电子以总价4.13亿元拿下深圳A608-0164地块（土地面积为5.98万平方米），规划建设智慧能源产业园项目。原计划自筹资金15亿元建设该项目，但公司2018年出现大幅亏损并面临资金周转压力。

2023年5月，在工程尚未完成最终结算时，科陆电子对已完工部分的成本进行初步估算并转入“固定资产”科目。然而，产业园实际租赁面积及租赁价格并不理想。经评估机构评估后决定计提固定资产减值准备1.32亿元并对相关无形资产计提减值准备3024.66万元。

最新消息显示今年1月科陆电子决定将光明智慧能源产业园打包出售以甩掉包袱。意向接盘方包括深圳市光明科学城产业发展集团有限公司等但价格大概率会亏损巨大。

低价竞争让科陆陷入尴尬境地

除了诉讼导致支出增加外去年继续亏损的原因还包括市场竞争加剧与原材料价格波动等因素影响公司储能业务毛利率较上年同期有所下降特别是第四季度确认收入的国内储能项目毛利率较低进一步拉低了该业务全年的整体盈利水平。

数据显示从第三季度以来碳酸锂价格一路上涨对锂电池产业链价格造成压力并传导至储能系统集成环节但系统集成商难以将价格上涨传导只能坐等利润空间被压缩。

当前储能系统集成环节极度“内卷”的竞争环境是系统集成商自己造成的。近年来很多系统集成商采取“低价竞争”策略而科陆电子更是其中的佼佼者。

在第三届EESA储能展上科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品将最低价格定在了当时行业内普遍还在0.7元/Wh的

结语：谁能拯救科陆于水火？

美的集团在2022年5月斥资22亿拿下科陆电子的控制权并希望借此打造新的增长曲线。同年收购的光伏新能源上市公司合康新能（SZ：300048）成功扭亏为盈而科陆电子却仍在亏损的泥潭中挣扎。

美的集团派遣工业技术事业群总裁邱向伟担任董事长希望扭转局面但不足9个月便辞职新任董事长李葛丰上任后能否带领公司走出困境尚待观察。