AI驱动PC市场回暖，AMD如何应对竞争？

PC市场曾一度因需求饱和而陷入多年销量下滑的困境，被冠以「夕阳产业」的称号。然而，2024与2025年，全球PC销量却连续两次实现逆势增长，这一转变中，AI技术的角色至关重要，AI PC在整体销量中的占比持续攀升。

当前，在PC芯片市场，英特尔、英伟达和AMD三大巨头依然占据主导地位，它们在CPU、GPU等核心领域具有不可替代的影响力。

（图源：雷科技）

2月3日，AMD发布了2025财年第四季度的财报，揭示了其财务表现及AI如何推动产品与业务的增长。

营收与利润双增长，投资者却为何不满？

根据财报，AMD 2025 Q4营收为102.7亿美元，同比增长34%；全年营收达到346.4亿美元，同样增长34%，这两项数据均创下历史新高。非会计准则下，Q4净利润25.19亿美元，同比增长42%；全年净利润68.31亿美元，增长26%。

（图源：AMD）

尽管营收和利润表现不俗，但AMD的股价在财报发布后却出现了下跌，表明投资者对其成绩并不完全满意。这通常是因为企业的财务业绩未达到投资者的预期。

财报发布后股价下跌在科技公司中并不罕见。简而言之，投资者认为AMD的表现虽然不错，但仍有提升空间。在AI浪潮的推动下，作为AI芯片生产商，AMD理应展现更加卓越的表现。

那么，其他两家竞争对手——英特尔和英伟达表现如何呢？

数据显示，英特尔2025年营收达到529亿美元，远超AMD。然而，在净利润方面，英特尔亏损了3亿美元。尽管如此，这已比市场预测要好。英特尔公布财报后，股价跌幅超过17%。

在服务器和PC市场上，英特尔的份额仍然大幅领先AMD。然而，由于英特尔在晶圆制造上进行了大量投资，其先进制程产量仍然有限，回报周期较长，影响了财务数据。

（图源：英特尔）

作为GPU行业领头羊和「全球AI龙头」，英伟达的业绩表现极为出色。尽管未公布Q4财报，但Q3单季度营收就超过了570亿美元，大幅增长62%，利润则超过了377亿美元。相比之下，AMD虽然表现不错，但在英伟达的光芒下显得稍逊一筹。

闷声发大财，AI是关键

AMD将业务分为三大板块：数据中心、客户端与游戏、嵌入式。其中，客户端和游戏板块为AMD贡献了39.4亿美元的Q4营收，占比接近四成。

（图源：AMD）

在PC处理器方面，AMD推出了面向中高端领域的Radeon RX 9000系列显卡以及移动端和桌面端的更新产品。此外，AMD还针对AI PC推出了专门的芯片和开发者平台。

数据中心业务在Q4为AMD带来了58.3亿美元的营收，超过消费级业务。这主要得益于服务器市场AI领域的突破。

（图源：AMD）

尽管受到出口限制，AMD在中国市场的销售收入仍达到3.9亿美元。

嵌入式芯片对AMD的营收贡献较少，Q4仅有9.5亿美元。这些芯片主要面向汽车、工业、航空航天等领域。

（图源：AMD）

AI争夺战，AMD胜算几何？

对于未来一年的营收，AMD充满信心。预计Q1收入将在95亿到101亿美元之间。对于更远的未来，AMD CEO苏姿丰表示数据中心业务每年将实现60%的增长；到2027年，通过AI业务获得的营收将达到数百亿美元。

然而，在AI芯片领域，AMD面临着强大的对手。目前英伟达是绝对的领导者构建了从硬件到软件的完整生态。尽管未来可能出现新的竞争对手但短期内很难撼动其地位。

（图源：英伟达）

对于英特尔而言其最大的潜力可能在于晶圆制造。在AI需求的驱动下晶圆代工厂的先进制程产能长期处于满载状态供不应求。这为英特尔的AI芯片生产提供了保障。

当前市场上AMD更多扮演的是英伟达挑战者的角色。