Stellantis巨亏引发行业震荡，零跑合作或成救命稻草

随着春节的临近，全球汽车行业却迎来了一次巨大的震动。

全球第四大汽车集团Stellantis，近期曝出巨额亏损：上半年亏损超过190亿欧元（折合人民币约1550亿元），股价单日暴跌26%，并暂停了2026年的全部股息发放，同时将全年营业利润率目标下调至「低个位数」。

截图：微博@每日经济新闻

这场远在国外的金融风暴，却引起了中国消费者和投资者的广泛关注。

虽然你可能对Stellantis集团并不熟悉，但它实际上是与零跑汽车深度合作的欧洲巨头。

两年前，双方展开了高调合作。Stellantis集团以15亿欧元入股，双方共同建立了合资公司，进行技术互换和渠道共享。零跑希望通过它打通全球市场，而Stellantis则希望借助零跑来延续其电动化进程。双方各取所需，野心勃勃。

如今，一方是刚刚实现盈利、毛利率翻番的中国新势力黑马，另一方却是面临生存危机、全面收缩业务的全球巨头。

几乎所有人都在问：零跑会被拖下水吗？

图源：零跑汽车官方

电动化转型受挫，Stellantis巨额投入未见成效

Stellantis曾公布了一项宏大的投入计划，计划在2025年底前投入将近300亿欧元用于电气化的研发和软件开发，但结果并未达到预期。

Stellantis首席执行官安东尼奥·菲洛萨在公开声明中坦诚地承认了集团的核心失误：此次巨额计提「在很大程度上反映出我们对能源转型速度的过高估计」，而且公司的产品布局「偏离了许多汽车消费者的实际需求、能力和意愿」。

Stellantis在皮卡、大型SUV等传统燃油品类上有优势，特别在北美市场。但在电动化转型中，集团错误地判断了北美消费者的接受速度，将大量资源押注于电动皮卡、大型纯电SUV等高端高成本车型。

其备受期待的明星电动车型RAM 1500纯电动皮卡，在投入巨资研发、造势、预热后，因市场反馈冷淡、订单远不及预期，被迫叫停量产计划或大幅推迟上市时间。

图源：RAM品牌官方

类似的情况在多个子品牌和车型上重复出现，形成了「投入越多、亏损越大、销量越差、信心越崩」的恶性循环。

因此，Stellantis的这次「暴雷」并非偶然，而是长期错误决策累积的结果。

零跑：合作中的机遇与挑战

当合作伙伴深陷危机，外界的目光自然聚焦到零跑身上。

但仔细分析后，我们会发现零跑的情况或许并非那么糟糕，甚至可能暗藏机会。

首先，Stellantis的入股资金已经到账，成为零跑的「安全款」。无论Stellantis的日子多难，这笔钱都已经属于零跑。

此外，双方共同成立了「零跑国际」合资公司（Stellantis持股51%，零跑持股49%）。这家公司被赋予了零跑品牌在大中华区以外所有全球市场的独家销售、制造和出口权。

对零跑而言，借船出海才是合作的真正价值。

图源：零跑官方

从「车企」到「技术输出方」的转型

随着巨头收缩转型，看起来会给零跑带来风险，但实际上也给零跑带来了三个被严重低估的战略机会。

合作话语权的反转机会

当巨头自身陷入亏损、缓转型时，它们会更依赖低成本、高效率的中国电动方案。零跑的产品和成本优势会逐步从「可选项」变成「必选项」。

欧洲市场卡位的窗口期机会

Stellantis的保守策略使得欧洲主流品牌的电动化节奏变慢；而欧洲市场缺乏高性价比车型时，零跑这类精准卡位的产品就变得更加稀缺。这是零跑抢占海外市场份额、建立口碑的黄金窗口期。

行业定位机会

全球传统汽车巨头的困境在于缺乏电动化与智能化的真实能力。而零跑与Stellantis的合作已经在欧洲市场展示了一套可行的新能源落地方案。一旦零跑的技术在欧洲市场成功应用并实现放量，它将有机会从一家车企升级为全球传统巨头电动化转型的「技术供应商」、「平台方」，甚至是「解决方案提供商」。

总结：Stellantis「暴雷」，零跑反而更稳了？

回到最初的问题：Stellantis的「暴雷」，会拖垮零跑吗？

结论：Stellantis集团「暴雷」伤不到零跑的根本。不仅伤不到，反而可能因此掌握更多主动权。

首先，零跑国内运营完全独立，对国内车主没有任何影响。其研发、生产、销售和售后都是独立运作的，与Stellantis在欧美的业务不直接挂钩。即使那边裁员收缩，也不会影响这边工厂造车、门店卖车。

更重要的是，零跑自己的底子已经够硬。根据官方财报，2025年上半年，零跑汽车营收达242.49亿元，同比增长174%；净利润从去年同期的亏损超22亿元转为盈利约3300万元。而且其毛利率从2024年同期的1.1%上涨到2025年上半年的14.1%。

总结

过去几十年，中国汽车业一直有个说法：『市场换技术』。但现在这个趋势正在反转。

由于中国新能源产业链的迭代速度更快、成本更低、智能化更领先，全球汽车产业的天平正逐渐向中国倾斜。越来越多的海外车企开始寻求与中国车企的合作。当一家全球第四大车企必须依靠中国新势力的技术才能完成电动化转型时；当中国10万级别的电动车在欧洲以近3万欧元的价格依然具备竞争力时——一个不可逆转的事实已经摆在眼前：

全球汽车产业的中心正在从西方转向东方。