阿里芯片战略：如何用商业模式赢得368亿美元市值增长

惊人的368亿美元市值飙升。

这一数字，记录在8月29日，阿里巴巴在美股市场单日市值暴涨的奇迹。

引爆点？并非一份超出预期的财务报告，也不是一款颠覆性的创新产品。仅仅是一则流言，关于阿里自主研发、且短期内不会对外销售的AI芯片。

这显得有些不同寻常。

与此同时，远在大洋彼岸的英伟达，正陷入困境。他们为中国市场量身定制的“特供”H20芯片，在安全审核、价格谈判和客户的集体观望中，逐渐走向停产。

华尔街以行动投票，他们洞察到了一些深层含义。一些关乎战略布局、商业模式，以及一场早已悄然展开的博弈。

01

绕开主战场

首先绷不住的是英伟达。

禁令、特供、性能削减。H20芯片诞生于妥协，其性能仅相当于H100的一小部分。

在英伟达CEO黄仁勋多方奔走游说后，好不容易迎来解禁，却又陷入“后门”争议，被中国监管机构直接约谈。随后是价格问题，一笔15%的额外成本，英伟达试图让中国客户承担（本质上就是涨价），直接提价18%。

甚至在最新的财报电话会议上，外界对英伟达整体业绩增长的关注度不高，全场焦点都集中在“失去中国市场”上。

市场不再买账。

字节跳动犹豫不决，腾讯保持观望，一扇巨大的门似乎即将关闭。一个价值数百亿美元的市场空白，就这样神奇地出现了。

但在风暴的中心之外，总有人默默耕耘。

回到2018年，一位名叫张建锋的阿里高管，为新成立的芯片公司取了一个奇特的名字：平头哥。他说，要学习蜜獾“无所畏惧”的精神。

这种命名风格和基调，不太符合互联网行业的常态，也不太像阿里的传统。

平头哥的第一个举措，就足以让当时的市场感到疑惑。当所有人都聚焦于GPGPU这条最热门、也最拥挤的赛道时，平头哥团队却将视线转向了别处，他们发现了RISC-V，一个在当时还相对初级的开源架构，没有ARM的授权限制，也没有x86的封闭生态系统。

只不过，这带有一定的赌博性质，赌的不是单一产品，而是一个未来的行业标准。

他们选择免费开源玄铁处理器IP。

截图来源于玄铁官网

这在当时被部分人视为“不务正业”。放弃唾手可得的IP授权收入，去从事一项费力不讨好的“布道”工作。但数据给出了冷酷的回应：截至目前，玄铁CPU的出货量已突破150亿颗。在无数物联网设备、智能家居和工业模块中，悄然注入了阿里的技术基因。

接着是第二次“迂回前进”。

在阿里内部，负责“城市大脑”的团队曾一度面临挑战。要实时处理杭州主城区成千上万路摄像头传回的视频流，需要天文数字般的算力，传统的GPU方案成本高昂得令人咋舌。含光800芯片，并非源于某个宏伟的战略规划，而是诞生于这种具体而棘手的业务需求。

它不是一款“全能战士”，而是一把精准的手术刀。

专门为阿里的视觉处理场景设计。78563 IPS的推理性能，500 IPS/W的能效比——这些冰冷数字的背后，是业务逻辑的重构。过去需要40颗传统GPU才能完成的任务，现在仅需4颗含光800，同时延迟从300毫秒降低至150毫秒。

结果是，部署城市大脑的硬件成本，直接节省了35%。这笔省下的资金，就是含光800存在的核心价值。

02

阿里的精算

4.76亿美元。

这是市场研究机构IBS给出的5纳米芯片设计的入门费用。并非总投资，仅仅是入门费。

平头哥的倚天710，恰恰选择了这条最昂贵的路径。

一家以精明著称的电商企业，为何执着于硬核制造，尤其是芯片这种需要长期投入的硬科技？背后的逻辑简单明了。

自救。

“自研服务器芯片与阿里云后续发展潜力密切相关”，张建锋的这句话，几乎揭示了一切。云计算本质上是一门规模庞大的“算力租赁”生意，最大的成本来自服务器，也就是芯片。

芯片概念图 | 源Bytet制

对于已踏入云计算领域的阿里，必须算清这笔账。缺乏自研芯片，意味着云计算的核心供应掌握在他人手中。

通俗地说，就是面临“卡脖子”风险。

审视阿里所处的环境，尤其是在服务器芯片领域，英特尔的x86架构是绝对的主导者。根据IDC的数据，x86服务器长期占据整个市场超过90%的收入份额，而英特尔自身，又占据了x86市场90%以上的份额，几乎形成垄断。

而在AI加速领域，英伟达的CUDA生态则是另一道高墙。它不仅仅是硬件，更是十年间积累的软件、库和开发者习惯。几乎所有的AI公司，最初都只能在英伟达的生态中搭建应用。

若想完全掌控自身命运，且在起步阶段避免被英特尔、英伟达等巨头扼杀，就需要寻找新路径。

阿里并非第一个领悟这一点的企业。

在大洋彼岸，亚马逊早已通过自研的Graviton芯片，在云服务市场开辟出一条道路，将价格压至最低。苹果则用M系列芯片，向全世界展示了软硬一体化的惊人效率。这些并非秘密，而是公开的商业策略。

阿里关注的，是这些已经验证过的、冷酷的商业成功案例。

倘若阿里选择GPGPU这条路线，那将意味着陷入与英伟达、AMD的市场正面竞争，意味着要从零开始构建一个足以对抗CUDA的软件生态，这几乎是不可完成的任务。更重要的是，仍会使自己暴露于美国供应链的风险之下。

03

用商业模式获胜

财报数据不会说谎。

2026财年第一季度（2025年第二季度），阿里云收入增长26%，为三年来最快增速。CEO吴泳铭在电话会议上明确指出：AI相关收入，连续八个季度实现三位数增长。

当英伟达留下的市场空白出现时，阿里用以承接的，并非纯粹的硬核技术，而是一套完整的商业逻辑。

自研的倚天和含光芯片，显著降低了阿里云的算力成本。倚天710，这颗基于最新ARMv9架构、拥有128核CPU、集成了600亿晶体管的5纳米芯片，在SPECint2017基准测试中得分达到440，超出行业标杆20%，而能效比更是优化50%以上。反映到云服务上，就是算力性价比提升超过30%，单位算力功耗降低60%。

高性价比的AI算力服务，吸引了海量AI开发者和企业客户。全球企业软件巨头SAP，选择阿里云作为其全球云计算合作伙伴，支持客户在阿里云上运行和管理核心软件系统。这是一个强烈的市场信号。

客户的广泛应用，如同优质燃料，反哺着阿里的技术迭代。从升级版的Qwen3，到开源的多视频生成模型和文生图模型，阿里的AI模型库在快速进化。这些模型，进一步增强了阿里云对客户的吸引力。

在幕后播撒的玄铁生态种子，也开始生根发芽。蚂蚁链发布的首款自研区块链安全芯片，其核心就搭载了平头哥的玄铁高性能处理器。

这堪称一个完美的闭环：开源的IP培育了生态伙伴，生态伙伴的创新产品最终又会成为阿里云的潜在客户。

然而，商业模式的成功，往往通过他人的困境来衬托。

腾讯的策略更像一位精明的基金经理，在牌桌上多方下注——燧原、摩尔线程等。它不会输掉整场游戏，但也难以实现全面投入。这种模式分散了风险，却不易形成软硬一体化的深度协同效应。

而华为？华为是真正的战士。

被时势推向一线，用昇腾硬撼CUDA的百年帝国。根据IDC的数据，2024年中国GPU市场，华为昇腾已抢占23%的份额。这是一场值得尊重的激烈竞争。

甚至，市场有传言称，为争夺芯片市场，华为决定降低盘古大模型的优先级，集中资源建设昇腾生态。

截图来源于昇腾官网

不过，芯片领域究竟是赢家通吃，还是多种模式并存，仍需时间验证。

在最近的财报电话会议上，吴泳铭重申了那个数字：3800亿。未来三年的投入。他还表示，面对风险，已准备“后备方案”，拥有“不同的合作伙伴”。

棋局，远未终结。