车企半年报深度解析：销量营收双增背后，利润为何难敌宁德时代？

随着汽车行业上半年财报陆续公布，今年市场的真实图景终于浮出水面。

上半年，主流车企在销量上普遍实现显著增长，营业收入也随之攀升，但整体盈利水平却未能同步提升：

数据显示，14家主流车企上半年总计销售1102万辆汽车，同比增长14.7%；合计营收达到1.39万亿元，同比增长12.1%。

然而在净利润方面，各家车企表现分化，多数出现下滑，上半年合计净利润为255.73亿元，同比下降21.0%。

更直观地看，行业中最赚钱的三家企业——比亚迪、长城、吉利的利润总和，仅与宁德时代一家公司的净利润持平。

众多车企辛勤耕耘，难道真如戏言所说，只是在为“宁王”创造价值吗？

半年报揭晓：三大车企利润之和，堪与宁德时代比肩

正值“金九”销售旺季，各主流车企上半年财务报告已悉数发布。

在已上市的主流乘用车企中，智能车参考统计了14家代表性企业/品牌，发现行业整体呈现出微妙态势。（注：极氪计入吉利集团，奇瑞未上市，故未单独列出）

销量方面，绝大多数主流车企均实现了不同程度的正向增长。

在自主及传统品牌阵营中，领跑的依然是比亚迪和上汽，上半年销量双双突破200万辆，同比分别增长33%和12.4%。

吉利从去年第五跃居第三，上半年销量达140.92万辆，增速高达47%，成为自主品牌中增长最快的。

长安、北汽、长城汽车也实现了销量上涨，分别销售135.53万辆、81.7万辆和56.98万辆。

在新势力品牌中，零跑无疑是今年最大黑马，上半年累计交付22.17万辆，跃升为新势力销冠，同比增长155.7%。

小鹏和小米汽车的增速同样瞩目，上半年同比分别增长279%和134.20%，销量分别为19.72万辆和15.72万辆。

蔚来和理想上半年销量分别为11.42万辆和20.39万辆，同比分别增长30.60%和7.90%。

整体来看，14家车企/品牌上半年共交付新车约1102万辆，较去年同期的960.8万辆增长14.7%。

销量的增长带动了车企整体营收的提升。

收入最高的三家企业与去年排名一致，仍是比亚迪、上汽和吉利。

这三家上半年营收分别为3712.8亿元、2995.88亿元和1502.85亿元，同比增速分别为23.30%、5.20%和26.50%。

收入增速最高的三家则来自新势力阵营：小米汽车、零跑、小鹏。

小米汽车收入增长最快，上半年汽车业务收入206亿元，同比暴涨232.30%；小鹏和零跑收入分别为340.8亿元和242.5亿元，同比分别增长132.50%和174.30%。

14家车企/品牌上半年累计营收达1.39万亿元，较去年同期的1.24万亿元增长12.1%。

然而，与销量和营收的高歌猛进形成鲜明对比，多数车企的利润出现了明显下滑。

以归母净利润为参考指标，14家企业/品牌中，仅比亚迪、赛力斯、理想的净利润上涨，零跑上半年扭亏为盈，小鹏和小米汽车的净亏损大幅收窄。

其他多数车企的净利润或净亏损均出现不同程度恶化。

14家企业上半年合计净利润约255.73亿元，较去年同期的323.86亿元大幅下降21.0%。

其中最赚钱的三家车企——比亚迪、吉利和长城，归母净利润分别为155.1亿元、92.9亿元和63.37亿元；三者合计净利润达311.37亿元。

但放眼整个汽车产业链，这三家巨头利润总和，仅与宁德时代一家公司相当——

“宁王”上半年净利润为304.9亿元，相当于日均入账1.68亿元。

若以单座换电站成本300万元计算，宁德时代一天所赚利润足以建设56座换电站。

市值对比同样悬殊：比亚迪（9558亿）、吉利（1698亿）和长城（1496亿）当前总市值约1.28万亿元，仍低于宁德时代的1.75万亿元。

这是否意味着造车不如造电池？车企终究是在为电池巨头“打工”？

实际情况或许更为复杂。

造车真不如造电池？盈利模式差异揭示深层原因

这种差距背后，并非简单归结为“车企盈利能力弱于电池巨头”。

核心原因首先在于两者盈利模式的本质不同。

宁德时代的利润主要依托技术壁垒和行业龙头地位。

在新能源浪潮席卷之下，渗透率持续提升，电池成为不可或缺的核心部件。许多无力自研电池的车企，不得不依赖外部供应商。

作为能源科技企业，“宁王”凭借多年积累的技术与产品，构建了独特的行业优势与品牌口碑，成为众多主流车企的首选电池供应商。

这也使得宁德时代稳居全球动力电池供应商榜首，成为无可争议的行业龙头。

因此，宁德时代不仅享有规模效应，更具备强大的议价能力，确保其在原材料价格波动与市场竞争中，依然能维持较高的毛利水平。

反观车企，则面临截然不同的局面。

造车是典型的重资产行业，研发、生产、营销、渠道等环节均需巨额投入。车企利润的实现，更依赖于规模效应、品牌溢价与成本控制。

每当新势力涌入行业，在格局稳定之前，总要经历激烈的竞争与动荡。

在高度竞争的市场环境中，消费者需求多元，车企利润率难以保持稳定，更无法形成垄断。

正如当前新能源时代全面来临，汽车行业正经历前所未有的洗牌。尽管竞争已持续数年，但参与者依然众多。

新势力、合资品牌、自主品牌、跨界玩家纷纷入场，几乎在每个细分市场，价格战都成为争夺优势的重要手段。

在此背景下，车企的首要目标是扩大销量规模，而非追求短期利润。因为规模是生存的基础，只有达到一定规模，才能摊薄成本，熬过竞争周期。

换言之，当前车企利润普遍承压，并非其盈利能力不足，而是行业仍处“血战期”，车企正以利润换取市场份额与规模效应。

当然，车企间的“以价换量”犹如饮鸩止渴，但无人能轻易跳出内卷漩涡。

车圈赚钱难，唯有宁王独领风骚。