2025锂电行业扩产潮起：产业链深度绑定，长协订单与股权合作重塑竞争格局

2025年，在储能等锂电行业细分赛道需求的强劲推动下，锂电产业呈现井喷式增长。信达证券研报分析称，动力电池需求平稳上升，叠加储能与商用车电动化快速发展，预计2025至2026年市场需求将不断超出预期。

对前景的乐观预期也促使锂电产业链上下游纷纷扩大产能投资。

据高工产业研究院（GGII）初步统计，2025年中国锂电全产业链公开投资项目（涵盖锂电池、关键材料、固态电池、钠电池等）超过282个，总投资额突破8200亿元，同比增幅超过74%。

GGII数据显示，2025年中国锂电池新增规划项目约64个（包括签约、公告、开工等），规划总产能超过1100GWh，同比增长105%。投资总额达到3485亿元，同比增长92%。年内，宁德时代、亿纬锂能、中创新航、远景动力、楚能新能源等头部电池厂商纷纷发布新产能建设计划，彰显出行业扩张的强劲势头。

2025年，锂电池正极材料、负极材料、电解液、隔膜、铜箔等关键材料领域合计规划投资3085亿元，同比增长127%，其中正极材料和电解液增幅尤为显著。

扩产趋势已然明朗。中游电池制造商正通过多种途径与上游资源企业建立更紧密的协作关系，以确保未来供应链的稳定。

2025年12月26日，富临精工公告称，其子公司江西升华新材料有限公司增资扩股取得新进展，宁德时代拟出资25.63亿元增资，持股比例升至51%，此举意在加速江西升华在高端磷酸铁锂产品研发、全球化布局、供应链优化及储能市场拓展等方面的发展。

同年10月，宁德时代再度出手，以26.35亿元入股锂盐龙头天华新能，跻身第二大股东。几乎同时，中创新航携手华友控股集团，作为战略投资者入股盛新锂能。

真锂研究创始人墨柯向时代财经表示：“入股核心目的在于锁定资源供应，其次，当前技术联合开发需求增多，需在高度保密环境下推进，而非单纯的物料采购。”

长协订单规模升级，股权绑定深化

此轮扩产潮中，锂电产业链正构建更为深层的协作模式，“股权深度绑定+大规模长协锁定”的双重策略，为电池企业扩产筑牢原料供应基石。

以中创新航为例，其战略入股盛新锂能后，双方签署了《2026-2030年合作框架协议》，约定未来五年采购锂盐产品20万吨。华友控股亦计划同期采购22.14万吨，两大企业合计锁定逾42万吨锂盐长期产能。

回溯至2021年锂电首轮大规模扩产周期，电池厂与材料商的合作模式已初具形态。宁德时代与湖南裕能、嘉元科技、永太科技的合作即发端于此时，主要通过少量股权投资或合资建厂搭建供应链纽带，重点在于确保产能供给。

曾冲刺A股的锂电材料商金力股份在招股书中披露，近年来全球新能源汽车产业迅猛发展，以宁德时代为代表的动力电池企业开启产能扩张模式，2021年宁德时代总产能已达160GWh。松下、三星SDI、韩国SKI、国轩高科、亿纬锂能等亦纷纷提速扩产。

相较2021年，此轮合作订单体量更大，协议周期普遍延伸至2026-2030年，股权绑定程度与覆盖范围亦明显加深，形成“资本+订单”双重锁定的闭环。

宁德时代与天华新能的合作亦是典型。2021年宁德时代首次进入天华新能前十大股东，持股比例仅0.83%，对应486.22万股。如今其持股比例已攀升至13.54%，持股量达1.12亿股。

天华新能近期发布的2026年关联交易预告称，公司及子公司拟与宁德时代及其控股子公司开展日常关联交易，总额不超过19亿元（不含税）。2025年1至11月，双方已发生关联交易15.77亿元，主要涉及销售电池级氢氧化锂、碳酸锂及代加工服务。

如今，通过长协订单与股权投资，锂电产业链已构筑起以电池厂为核心的“电池集团”，全新的竞争格局正在加速成型。宁德时代、中创新航、亿纬锂能、国轩高科等头部企业参股或联营的公司中，已有多家A股上市公司，这些被间接或直接持股的企业总市值逾千亿元。

值得注意的是，亿纬锂能在二线阵营中合资企业数量居首，其合作伙伴包括贝特瑞、华友钴业、川能动力、新宙邦、德方纳米、金杨精密、恩捷股份等上市公司。

其中，华友钴业、恩捷股份均为亿纬锂能的长协供应商。此轮扩产中，亿纬锂能与恩捷股份子公司签署《全球战略合作框架协议》，计划2025-2031年在东南亚、欧洲等地优先采购其电池隔膜不少于30亿平方米；同时，在匈牙利，亿纬锂能拟于2026-2035年向华友钴业子公司采购超高镍三元正极材料约12.78万吨。

锂电材料扩产跟随，涨价声起

在锂电池扩产热潮及巨头锁定材料产能的驱动下，上游锂电材料领域亦掀起新一轮扩产浪潮。

GGII分析称，2025年锂电池材料中，正极材料与电解液投资增速最为抢眼。正极材料方面，高压实密度、长循环寿命产品需求激增，推动产能快速扩张。电解液的高速增长，除供需调整及终端需求拉动外，上游原材料价格翻番推高成本，加之供应紧张，促使企业加速扩产以确保供应。

TrendForce集邦咨询分析师曾佑鹏指出：“2025年锂电产业链呈现‘结构性繁荣’，磷酸铁锂、湿法隔膜、电解液等环节供需格局改善，产能利用率回升。以磷酸铁锂正极为例，2024年整体产能利用率约50%-60%，2025年受益于储能爆发与动力市场增长，提升至70%以上，下半年旺季时月度利用率接近80%，头部企业几乎满产。”

曾佑鹏进一步表示：“此轮长协订单规模普遍更大，且多采用‘锁量不锁价’模式。经过近三年下行周期，上游材料扩产明显放缓且谨慎，部分材料如六氟磷酸锂、碳酸锂等出现紧缺，供需紧张推升涨价预期。中小企业产能出清，头部集中度提升，产业链话语权增强，倒逼合作模式升级。”

一家头部材料厂商对时代财经表示：“当前并未出现产能被大客户完全锁定的情形，我们可通过扩建、改造产线或并购等方式灵活扩充产能，以匹配客户需求。”

另一家主流材料商也向时代财经坦言，目前锂电材料行业整体产能过剩，若无法与客户签订长协获取订单，产能无法消化才是真正风险。同时，记者从多家材料企业获悉，当前定价多采用“原材料+加工费”浮动模式，原材料价格随行就市。

化名佳远的材料厂人士称：“过去行情火爆时价格一月一变，现在调整为季度谈判。散单价格至少比长协价高出2000元。长协主要锁定加工费，谈判周期拉长至两三个月一次。”

此轮扩产潮中，虽长协谈价周期尚未调整，但加工费上调已在酝酿。

2025年末，磷酸铁锂行业传出涨价消息，自2026年起头部企业全系列产品加工费统一上调3000元/吨，此举与需求激增及厂商长期亏损密切相关。

中国化学与物理电源行业协会副秘书长汤雁在2025年11月研讨会上指出，磷酸铁锂材料领域已成为锂电产业链竞争最惨烈、利润压力最大的环节，全行业已连续亏损逾36个月，6家上市企业平均负债率高达67.81%。恶性内耗式竞争消耗宝贵资源，透支产业创新活力。

公开数据显示，2022年底至2025年8月，磷酸铁锂材料价格由17.3万元/吨骤降至3.4万元/吨，跌幅高达80.2%。汤雁表示，目前头部企业订单已排至2026年，产能满负荷运转，但成本压力尚未根本缓解，无序竞争与产业链利润分配失衡，正逐步侵蚀我国来之不易的全球供应链优势地位。

曾佑鹏对时代财经称：“据行业协会磷酸铁锂成本指数，2025年前三季度扣除碳酸锂后，行业平均成本约1.57万-1.64万元/吨，而市场平均售价仅约1.42万元/吨，售价无法覆盖成本。”

电池厂商的供应链生态对决

时代财经观察到，长协的普及正重塑锂电行业竞争格局。竞争焦点已从单一企业的产能价格“内卷”，演变为以核心电池厂为核心的供应链生态对决。头部企业围绕固态电池、钠电池等技术路线展开竞赛，通过与少数材料商深度绑定，掌控关键资源；一线材料商则借此锁定产能销路。

这种“强强联合”进一步抬高了行业准入门槛。

墨柯强调，锂电技术进步具有系统性。“例如能量密度提升涉及材料匹配、制造工艺等多方面。若仍各自为战，技术进步必然迟缓。而竞争对手采用联合开发模式，整合资源，其研发速度将显著领先。”

以嘉元科技与宁德时代合作为例，嘉元科技2025年11月公告称，双方将建立长期合作伙伴关系，围绕新型电池负极集流体材料（含固态电池铜箔）的供应、研发、生产展开全方位合作。对于合作研发产品，若嘉元科技满足宁德时代相关要求，宁德时代将优先将其作为新产品供应商。

此外，在钠电池领域，宁德时代于2025年11月与容百科技签署协议，双方除达成材料批量采购意向外，还将推进钠电池全方位产品技术协作。

有材料厂商人士指出，电池材料行业本质是面向大客户的“To B”业务，供货产品往往是与客户联合研发，一旦进入客户供应链便难以替代，且项目将伴随客户持续迭代，而非简单代工。

该人士预计：“未来几年电池产业链或处于产能平衡乃至供不应求状态，行业将维持一定利润空间。”

时代财经注意到，锂电行业正逐步形成共识：未来市场将向拥有技术、规模及供应链协同优势的头部企业集中。

墨柯总结道：“行业正逐步分化为几个主要集团阵营。技术趋势日益细分，即使微小进步也可能带来显著经济效益与市场份额提升。对于技术实力突出的中小企业，头部电池厂也会及时将其纳入自身阵营。”

墨柯补充称：“最终格局可能是一两家占据绝对优势，三四个集团方阵稍弱。”