阿里巴巴独角兽斑马智行冲刺IPO，智能座舱市场引领者

一家背后站着阿里巴巴的独角兽企业，正向着二级市场发起冲击。

8月21日，阿里巴巴发布公告，宣布计划分拆斑马网络技术股份有限公司（简称“斑马智行”），并拟在香港联合交易所主板独立上市。自2024年12月27日起，斑马智行将不再纳入阿里巴巴的合并报表范围，但阿里巴巴仍持有其超过30%的股份，继续作为重要股东。

在公告发布前一天，港交所已披露了斑马智行的上市申请材料，德意志银行、中金公司及国泰君安国际担任联席保荐人。

成立于2015年的斑马智行，是汽车智能网联领域的明星企业，专注于智能座舱解决方案的开发，提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案和车载平台服务三类解决方案。

目前，斑马智行主导或参与制定了近10项国家标准，市场份额居首。其推出的“元神AI”技术，结合大模型技术，将人与车机的交互时间从3秒缩短至0.3秒。此外，斑马智行还与宝马、奥迪、大众等全球车企合作，推动AI大模型人机交互技术的量产落地。

同时，作为一家独角兽企业，根据胡润研究院2025全球独角兽榜单，斑马智行以220亿估值位列第331位。此前已完成多轮融资，背后投资者包括阿里巴巴、上汽集团等。

此次向港交所递表，意味着以阿里巴巴为首的投资团队即将迎来一个超级IPO。

阿里与上汽共同孵化的独角兽即将IPO

追溯斑马智行的成长之路

回顾斑马智行的历史，不难发现它承载着两大千亿商业体对车联网的愿景。

早在2015年，阿里巴巴与上汽集团宣布合资设立10亿元的“互联网汽车基金”，共同打造“跑在互联网上的汽车”。同年11月，双方合资公司斑马智行在上海成立。

强强联合之下，斑马智行的产品迅速站在行业前沿。首款搭载阿里YunOS操作系统的荣威RX5于2016年4月推出。此外，斑马还推出了远程控制APP，实现蓝牙钥匙、车辆远程控制等功能。

2017年，斑马智行与更多汽车品牌合作，探索互联网汽车的进一步发展。2018年首次引入外部融资，国投创新、云锋基金等加入股东行列。尽管外部投资者名单中有“阿里系”背景的云锋基金和上汽集团旗下的尚颀资本，但阿里和上汽在斑马内部的控制权层面仍形成制衡。

关键节点发生在2019年。这一年8月，上汽集团与阿里巴巴深化战略合作，加码汽车赛道。战略重组后，阿里巴巴成为斑马智行第一大股东。

尽管出资双方控制权分出强弱，但双方仍是斑马智行的重要股东和合作伙伴。根据招股书，阿里巴巴是斑马智行的主要供应商和客户之一。

超级独角兽仍未实现盈利

在两大千亿巨头的支持下，斑马智行的业绩同样亮眼。

财务数据显示，2022年至2024年，斑马智行分别实现收入8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元。但同期亏损及综合开支总额分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元。换言之，这家价值220亿的超级独角兽仍未实现盈利。

公司解释称，“自成立以来，我们坚持长期技术领先和与主机厂建立紧密合作关系。这些战略需要大量前期投资。”公司对未来充满信心，认为“这些投资已开始见效”，并预计随着技术模块化和运营效率提升，将逐步提升运营杠杆。

数据显示，斑马智行的智能座舱解决方案搭载量从2022年的83.5万台增长至2024年的233.4万台。截至2025年6月30日，已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载。

来自上海的科技力量

斑马智行的IPO不仅代表一家企业的成长历程，也标志着上海即将迎来一个超级IPO。

上海徐汇区作为人工智能产业发展的高地，已汇聚多家人工智能企业。目前徐汇区已聚集千余家人工智能企业，占全市61%的大模型备案数量。徐汇区正优化全域空间布局，打造千亿元级人工智能产业集群。

科技创新离不开金融的支持。徐汇区与IDG、红杉等头部股权投资机构合作建设高质量孵化器。同时吸引了不少头部投资机构集聚。这些机构集中发力投早、投小、投硬科技。

上海市也推出了一系列支持措施。上海市产业转型升级二期基金和国资并购基金矩阵的总规模均达500亿元。这些基金将重点支持集成电路、生物医药等产业领域的发展。

总之，“产业兴则城市强”。上海已准备好迎接这场产业变革浪潮。未来这里将涌现出更多独角兽和IPO。