闪回科技：以旧换新背后的挑战与机遇

在电商平台购买新手机时，选择“以旧换新”不仅能为消费者节省开支，同时也催生了一家鲜为人知的公司——闪回科技。

近期，闪回科技第三次向港交所递交招股书，显示其营收从2021年的7.50亿元增长至2024年的12.97亿元，2025年上半年营收达8.09亿元，增速超过40%。然而，尽管扩张势头强劲，闪回科技至今尚未实现盈利，亏损额从2021年的4870.8万元逐年增长至2024年的6644.3万元。

与之对比，爱回收母公司万物新生2025年第二季度归母净利润达7233万元，转转也已于2023年实现盈利。闪回科技的毛利率从2021年的8.2%下滑至2024年的4.8%，尽管2025年上半年回升至6.3%，但远低于万物新生的毛利率。

闪回科技由一群传统通信领域的“老兵”创立，他们选择了最熟悉的ToB（企业对企业）模式，而非直面C端市场的复杂与投入。通过与合作手机品牌及运营商的线下零售店合作，闪回科技在“以旧换新”服务中扮演后台服务商角色，完成旧手机的检测、定价和回收。

尽管这种模式带来了高效率，如2025年上半年平均库存周转天数仅为6.5天，远低于行业平均水平，但闪回科技也面临着上下游挤压的挑战。上游手机品牌方拥有绝对话语权，而下游的中小商家客户对价格敏感。这使得闪回科技在维持合作关系和成本控制上处于被动地位。

为了寻求新的增长点，闪回科技计划通过出海和强化品牌建设来破解“有规模、无利润”的难题。通过跟随小米等国产品牌的全球化步伐，进入东南亚等市场，并加大AI在质检、定价等环节的应用，提升效率。同时，公司计划加大对自有线上平台的推广投入，开设品牌店铺，直面爱回收和转转的竞争。

尽管前路充满挑战，但闪回科技正努力在二手手机回收市场寻找新的故事和机遇。