2025年8月并购市场“量减价增”，浙江领跑全国

本周，投中嘉川团队发布了《8月并购报告》，数据显示，2025年8月，并购市场呈现出“量减价增”的复杂态势：尽管完成267笔并购交易，同比下降16.3%，但总金额达142.62亿美元，同比增长36.12%。

私募基金当月退出数量创2025年以来新高，49支基金合计回笼资金133.47亿元人民币，连续两月保持百亿级规模，表明资本市场退出渠道持续畅通。

其中，浙江并购市场活力显著，8月的并购案例数量与规模均位居全国首位，涉及19家并购标的及金额20.9亿美元。

最令人瞩目的，当属芯联集成斥资58.97亿元人民币收购芯联越州72.33%股权的交易。此次交易中，退出方多达15个，中芯聚源旗下绍兴滨海新区芯兴基金因此回笼资金20.38亿元，谢诺投资旗下5支基金实现退出，回笼资金16.85亿元。

01.浙江并购，数量金额双双领跑

浙江以20.9亿美元、19家并购标的数量在本月占据全国双第一的位置。事实上，自年初以来，浙江累计并购规模已达81.71亿美元，数量104家，仅次于上海、广东两地。

从交易规模来看，今年2亿元及以下的并购交易数量占到总数的七成左右，呈现数量多、频次高的特点。同时，大手笔的并购交易亦不断涌现。数据显示，2亿元以上的并购达30余单，涉及金额超65亿美元，金额占比近80%。其中，5亿元以上的有10余单，涉及金额超57亿美元，占比70%。

大规模并购交易彰显了浙江头部企业强大的整合能力和战略眼光，也反映了浙江资本市场的活跃氛围。

02.芯联集成，8月最大并购交易

在浙江众多并购交易中，8月份芯联集成收购芯联越州一案尤为引人注目。这笔规模达58.97亿元的交易，是2025年内A股最大的芯片行业并购事件之一。

8月8日，芯联集成公告宣布，已以58.97亿元发行股份+现金方式收购15名股东手中芯联越州72.33%股权，将其收为全资子公司。

故事可以追溯到2018年。当年，越城基金、中芯控股、盛洋电器三方联手在绍兴投入58.8亿元注册资本设立中芯有限——芯联集成的前身。恰逢特斯拉Model 3量产，全球汽车电动化浪潮兴起，公司顺势从中芯国际分拆，专注车规晶圆代工。

五年冲刺后，2023年5月芯联集成成功在科创板挂牌，创下芯片企业最快上市纪录。2024年，晶圆代工收入已占公司营收的89%。

被收购方芯联越州成立于2021年12月，由芯联集成联合绍兴滨海新区芯兴基金等共同设立，注册资本60亿元。芯联越州是芯联集成首发募投项目之一“二期晶圆制造项目”的实施主体。自成立以来专攻功率器件，SiC MOSFET、硅基IGBT、硅基MOSFET全面布局。短短四年间就将SiC MOSFET产品良率与技术参数推到世界先进水平，完成三代产品的技术迭代并储备沟槽型产品。

此次收购后，芯联集成将一体化统筹自有及芯联越州的产能，并导入高压模拟IC、SiC MOSFET等高端制程技术。

58.97亿元不仅买的是资产更是中国碳化硅产业向下一代车规与能源基础设施跃迁的“入场券”。

交易背后，15家股东圆满谢幕。2021年底各方以2元/注册资本、合计60亿元现金认购30亿元注册资本；如今整体估值已抬至81.52亿元。

中芯聚源管理的绍兴滨海新区芯兴基金一次性回笼资金20.38亿元；谢诺投资五支辰途基金共回笼资金16.85亿元；远致创投、复朴道和、华民投、创维投资等旗下基金亦悉数实现退出。

03.八月并购市场持续活跃

进入8月份国内并购市场继续保持活跃态势。

投中嘉川CVsource统计显示8月共计完成267笔并购交易环比下降9.49%同比下降16.3%；当中披露金额的有154笔交易总金额为142.62亿美元环比上月上升9.33%同比上升36.12%。整体呈现“优质资产争夺加剧”态势虽然交易总量持续萎缩但单笔交易价值显著提升反映出在经济转型背景下市场资金正集中流向稀缺的优质标的资产。

其中海尔集团旗下子公司Cartech Holding Company以18亿美元收购汽车之家有限公司 43%股权为本月大额收购案例代表这场交易还创下中国汽车媒体领域最大规模控股权变更记录。

此外长江产业投资集团收购长江证券15.6%股权（交易金额9.84亿美元）紫金矿业收购安徽金沙钼业84%股权（交易金额8.26亿美元）等大额案例也值得关注。

从行业来看电子信息交易金额34.41亿美元依然位居第一紧随其后的是金融行业（交易金额：29.05亿美元）、汽车交通（交易金额：20.11亿美元）。

数量上电子信息亦居首位占比达到（比例数值：22.5%）能源及矿业、医疗健康分别居于第二、三位。

此外本月私募基金的并购退出情况亦表现亮眼。

49支退出基金数量创下自2025年以来新高回笼资金达到（具体数值：）尽管较7月有所回落但仍保持百亿级规模可见资本市场退出渠道仍持续通畅。

总体而言8月并购市场继续升温退出窗口扩大苦熬已久的机构终于迎来曙光。