2025医疗健康产业投融资：复苏与变革

2025年标志着医疗健康产业投融资的分水岭，尽管全球经济环境充满挑战，但医疗健康产业展现出了其韧性。全年累计融资达到604亿美元，同比仅增长4%，但连续两年的正增长无疑是一级市场复苏的宣告。

我们见证了医疗健康投资从百花齐放到头部集中的变迁。2025年出手大于等于5次的机构近130家，同比增长近50%，资本正以前所未有的决心，将资金集中于那些具备辨别价值能力的头部机构。启明创投以37次出手断档领先，龙磐资本、元生创投投资次数实现翻倍增长，而北京市医药健康基金等国资连续两年进入活跃机构TOP5，显示国资的崛起，他们开始成为左右定价的重要力量。

2025年是医疗健康投资从量的扩张到质的聚焦的转折点。在估值体系重构、退出渠道收窄、政策使命增强的多重压力下，唯有具备清晰商业化路径、硬核技术壁垒、产业战略协同等多重因素汇集的项目，方能穿越周期获得资本青睐。

核心观点：

1. 2025年全球医疗健康产业融资事件和融资金额同比小幅上涨3%和4%，在2024年企稳态势上更进一步。

2. 全球单笔融资超1亿美元的事件数连续3年上涨，显示出良好的复苏势头。

3. 人工智能与各细分领域深度融合后掀起一波新的医疗基建浪潮，在一级市场吸引了大量资本的目光，成为2025年最受关注的赛道。

4. 中国创新药NewCo潜力初显，交出融资榜首答卷，2026年将是NewCo创新成色验收时刻。

5. 技术成熟度在融资中分化明显，成熟期赛道事件多金额适中、成长期赛道事件与金额相对均衡、萌芽期赛道是事件少金额高。

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2012年-2025年全球医疗健康产业融资变化趋势

2025年医疗健康产业保持稳中向好势头。

整体来看，2025年全球医疗健康融资总额上涨4%，投融资事件数增加3%。

分季度审视，自2012年起，医疗健康领域一级市场投融资活动常集中于特定季度，特别是以生物医药与医疗器械领域为代表，多汇聚于Q1及Q3，2025年也不例外。值得注意的是，除了Q2，2025年其余3个季度，全球医疗健康领域融资金额同比2024年都有所增长，特别是2025H2同比2024H2融资金额增长了约20%，一级市场复苏势头明显。

国内部分， 2025年医疗健康产业一级市场共达成861笔融资交易，累计融资约合96亿美元。在经历连续3年的下滑后，终于迎来上涨，相较于2024年，国内融资总额同比上涨32%，融资事件数量亦同比增加约6%。

随着全球医疗健康一级市场投融资大环境的改善，国内该领域复苏的步伐也随之提速。尽管交易数量提升不大，但交易金额已经大幅回暖。和全球投融资情况一样， 2025H2相较于 2024H2，国内融资金额同比增加约97%，这还是在 2025H1同比 2024H1下滑约14%的基础上取得的成绩。分季度来看， 2025Q1-Q4同比分别增长-12%、-17%、77%和112%，同样显示出强劲复苏态势。

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全球 2025 年医疗健康投融资热门领域

生物医药量价双跌，医疗器械和数字健康金额大幅增长。