护家科技冲刺IPO：国货网红品牌的资本征程

又一国货品牌即将在资本市场崭露头角。

近日，国内知名护肤品牌HBN的主体公司深圳护家科技（集团）股份有限公司（简称：护家科技）向港交所递交了上市申请，旨在成为“中国真功效护肤第一股”。

作为中国领先的皮肤学级护肤品牌，护家科技率先提出了“早C晚A”的护肤理念，成为国产护肤品牌中的佼佼者。

根据灼识咨询的数据，按2024年护肤品零售额计算，护家科技已跻身中国护肤品市场前十大国产品牌之列，且是最年轻的一个，同时在中国改善型护肤品市场中占据最大的皮肤学级国产护肤品牌份额。

这一成就离不开80后掌舵者姚哲男的跨界创业故事。

姚哲男，安徽人，年仅17岁便远赴英国留学，并在2006年和2008年分别获得了英国中央兰开夏大学的平面设计学士学位和动画学硕士学位。

回国后，姚哲男在2009年至2023年间担任深圳大学的数字媒体艺术系讲师及研究生导师，同时悄然创立了护家科技，开启了其创业之旅。

护家科技的创业初期，公司由深圳市护你全家科技有限公司全资拥有，后更名为深圳市护家生物科技有限公司（于2025年10月13日注销），起初主要从事女性护理用品销售业务。

根据天眼查的数据，护家生物旗下的卫生巾品牌“护你妹”在2014年至2018年间完成了4轮融资，累计金额超过亿元，投资方包括盈信资本、美图等。其中，美图在2018年A+轮中投资了8000万元。

然而，在2019年，姚哲男敏锐地捕捉到了国内功效护肤市场的巨大潜力，决定调整方向，跨界进入护肤领域，从而诞生了以“早C晚A”理念为核心竞争力的HBN品牌。

同年，HBN凭借主打功效的视黄醇塑颜精华乳、α-熊果苷焕颜精萃水及视黄醇紧塑焕活晚霜等产品，借助直播电商的迅猛发展，迅速打开了市场。

来源：护家科技招股书

报告期间，公司总收入从2023年的19.48亿元增长至2024年的20.83亿元，增幅为6.9%。截至2024年前三季度的收入从13.73亿元增加至15.14亿元，增幅为10.2%。

公司净利润在2023年为0.388亿元，但在2024年猛增了232.5%，达到1.291亿元。同年净利润率分别为1.9%和6.2%。截至2024年前三季度的净利润从0.498亿元增加至截至2025年前三季度的1.445亿元，增幅达190.3%。

在2023年、2024年及截至2025年前三季期间，公司经调整净利润（非国际财务报告准则计量指标）分别为0.923亿元、1.294亿元和1.453亿元。同期经调整净利润率（非国际财务报告准则计量指标）分别为4.7%、6.2%和9.6%。

公司收入主要来源于改善型护肤品和维稳型护肤品，其中改善型护肤品是主要的收入来源，占同期总收入的81.8％、78.3％和78.6％。

在报告期内（即2023年至2024年以及截至2025年前三季），公司的毛利分别为14.93亿元、15.30亿元和11.39亿元。其毛利率分别高达76.6％、73.4％和75.3％。

护家科技在业绩上的高歌猛进与冲刺IPO的背后，老股东美图也发挥了重要作用。

在姚哲男投身功效护肤的第二年，他与美图网等多位股东签署了股权转让协议。美图通过其子公司美图网完成了对护家科技的入股。

这种合作不仅带来了资本注入，更让美图的流量和品牌年轻化运营优势与HBN的产品研发实力形成了互补，实现了一场双赢的合作。

事实上，面对行业竞争加剧和业绩压力，美图于2018年8月发布了战略转型计划。随后进行了一系列投资，其中就包括了对护家科技的注资。

从美图的业绩报告来看，其当期净利润同比扭亏为盈的主要原因在于对非上市少数股权投资的公允价值收益达到了约4.85亿元至5.65亿元之间。这一强劲表现主要得益于护家科技在2022年线上和线下业务的运营。

来源：护家科技招股书

在IPO前，姚哲男持股比例为35.08%，其妻子汪洋持股比例为13.6%，而美图则持股比例为23.81%，成为第一大机构股东。