韩国综合指数突破6000点，股市市值超法国

仅仅一个月后，韩国综合指数（KOSPI）就再次刷新了历史记录——在周三首次攀升至6000点大关，这标志着韩国股市的新里程碑。

KOSPI指数在短短一个月内便实现了从5000点到6000点的跨越，这主要得益于全球对存储芯片需求的激增，从而带动了韩国两大芯片巨头——三星电子和SK海力士的股价上涨。

行情数据显示，韩国综合股价指数日内涨幅超过2%，盘中一度触及6144.71点的历史新高。自2026年初以来，KOSPI累计上涨近45%，成为全球表现最佳的主要市场。

注：图中橙色线条代表KOSPI指数走势

根据业内汇总的数据，韩国股市的市值当前已达到逾3.76万亿美元，自2025年初以来累计攀升了约2.23万亿美元。目前，韩国股市市值已超越法国股市，升至全球第九。而在更早之前，韩国股市市值在1月下旬已超越了德国股市，历史性地跻身全球前十市场之列。

注：上图中黑色为韩国股市市值，橙色为德国股市市值，灰色为彭博法国交易所市值；下图中由高至低分别是德国、韩国和法国GDP规模

分析人士指出，尽管长期以来因估值不振而被外国基金忽视，但韩国股市现已成为全球市场中愈发闪耀的明星。所谓的“AI恐慌交易”眼下已被证明反而对该国股市有利，因为在韩国市场上，软件股只扮演次要角色，而硬件制造商持续推动市场走高。

企业治理改革也助力了韩股涨势。预计韩国国会将于周三晚些时候通过一项法案，要求企业注销库存股。库存股即公司从公开市场回购后持有的自有股份，在许多市场通常被视为暂时性工具，最终会被注销以提升股东回报。但在韩国，它们却常常被无限期持有。

美国最高法院上周废除美国总统特朗普对等关税的裁决，也被视为对本周韩国股市形成了提振。Matthews投资组合经理Tiffany Hsiao预计，“与美国消费需求挂钩的韩国出口商——尤其是电子产品和零部件领域——将受益于关税不确定性的减少。”

强劲势头能否延续？

目前已有早期迹象表明，传统上偏好美股而非本土股票的韩国散户投资者正在回归国内。这种转变如果能够持续，可能会驱动下一波涨势。

当然，鉴于韩国股市过去几个月的涨幅过于迅猛，部分市场观察人士也正密切关注于其估值水平。Wilson Asset Management投资组合经理Matthew Haupt表示：“我曾考虑买KOSPI期货，但考虑到KOSPI过去一个月的相对涨幅，现在发起新的多头头寸是一个艰难的决定。”

自2025年初以来，三星的股价已飙升了近四倍，SK海力士股价则更是暴涨了约六倍。

不过，当前多数分析师们仍普遍保持乐观，理由是这两家领先的韩国芯片制造商可能会继续从持续的存储芯片紧缺和AI需求中受益。花旗集团和麦格理资本本周均上调了对这两家韩国芯片巨头的目标价，其中麦格理对三星电子的预测暗示其较当前股价仍有65%的上涨空间。

在大盘方面，野村证券近期将韩国综合指数的今年上半年目标位上调至8000点。其理由包括内存超级周期、人工智能资本支出链与国防领域的盈利强劲，以及实体人工智能供应链的估值重估。

野村证券分析师Cindy Park和Dongmin Lee在报告中写道，“如果韩国能够加速其企业价值改革和科斯达克市场的结构性改善，我们预计估值将进一步重塑至8000点以上。”Park和Lee写道，通往8000点的路径还取决于韩国政府能否通过多次修订韩国《商法》，来兑现所承诺的改革。