ESG资产管理的四种策略：为企业绿色转型加速

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通过单独管理ESG负担较重的资产，企业不仅能够加速可持续业务板块的转型，还能更有针对性地应对传统资产面临的可持续挑战。以下四种策略将助力企业实现这一目标。

2023年，索尔维（Solvay）成功完成了战略性和备受关注的业务拆分，成立了新公司赛扬科（Syensqo）。拆分旨在更好地把握市场机遇、推动增长，并通过将核心业务与高增长的特种业务分离，提升这家比利时化工集团的战略聚焦力。

“新”索尔维（EssentialCo）继承了公司原有的基础性业务，包括纯碱、过氧化物和硅化物等。EssentialCo的目标是打造一个专注、稳定、具有现金创造能力的平台，为全球工业应用提供基础支撑。与此同时，赛扬科（SpecialtyCo）则聚焦于增长迅速的市场，专注于差异化产品。

此次拆分使两家公司在资产管理和运营上更加清晰明确，能够实现更专业化的管理，以及更高的市场响应灵活性。拆分于2023年12月9日正式生效，两家公司于12月11日在布鲁塞尔泛欧交易所和巴黎泛欧交易所分别开始独立交易。这一表现与市场对类似拆分的反应基本一致。

我们认为，索尔维的做法同样适用于希望更好应对ESG挑战的企业。正如索尔维通过业务拆分来强化增长和战略聚焦，其他企业亦可借鉴这一思路，将“ESG负担较重”的资产与“ESG较轻”的资产进行有效分离和独立管理。

为增长与绿色转型“设围护墙”

在变革的市场环境中，如何妥善划分ESG负担较重与较轻的资产，对于企业的战略定位至关重要。通过对业务进行有针对性的分隔，企业能够聚焦关键事务，推动各业务单元的健康增长。

这种战略性“围护”不仅有助于澄清企业的价值主张，还能加速绿色转型进程。通过将ESG负担较重的资产单独隔离并加以管理，企业可以推进可持续业务的发展，同时系统应对传统资产中复杂且长期存在的可持续挑战。

我们将这种“围护式管理”归纳为四种策略原型，分别对应不同的复杂性与可持续性权责组合模式。

第一象限：将 ESG 负担重的资产固定在独立业务单元内

高可持续责任，低转型复杂度

企业仍保留对具有重大 ESG 挑战的资产的所有权，但将其划归集团内的独立业务单元。这种方式以最小的转型复杂度获得战略聚焦优势。

全球银行汇丰（HSBC）成立了“气候解决方案部”，专注于可持续金融。通过设立这一专门部门，汇丰无需全面重组就能与绿色转型对接。沃尔沃（Volvo）在 2015 年收购了极星（Polestar），并将其电动车业务划归极星品牌之下。雀巢（Nestlé）设立了“健康科学部门”，专注于营养、健康与保健产品。

这些案例表明，圈定 ESG 负担重的资产有助于企业在可持续增长领域开辟新赛道。

第二象限：出售并回租 ESG 负担重的资产

低可持续责任，低转型复杂度

将 ESG 负担重的资产出售给第三方，但继续以租赁合同的形式运营这些资产，可降低直接的可持续责任。

英国航空（British Airways）将四架大型飞机出售给格里芬全球资产管理公司（Griffin Global Asset Management），并签订租回协议。英国连锁零售商特易购（Tesco）通过“出售-回租”优化其地产组合。

“出售并回租”有助于释放资金、布局可持续发展，但需注意买方背景或资产争议可能引发的“漂绿”质疑。

第三象限：剥离 ESG 负担重的资产

高可持续责任，高转型复杂度

剥离 ESG 负担重的业务单元是一种复杂但有效的方式，有助于企业寻求新增长、优化运营架构并加快绿色转型。

加拿大能源公司 TC Energy 完成了对其液体管道业务的剥离，成立了一家名为 South Bow 的新公司。道达尔能源公司（TotalEnergies）曾计划将其加拿大油砂资产剥离。

剥离 ESG 负担重的业务单元有助于企业寻求新增长、优化运营架构并加快绿色转型。

第四象限：完全撤资 ESG 负担重的资产

低可持续责任，高转型复杂度

通过彻底出售资产并不再参与其后续运营，企业可以将所有环境和社会责任完全转移给买方。

芬兰的 Neste 撤出了其与化石燃料相关的资产，以聚焦可再生能源。沃旭能源（Ørsted）从化石能源转向可再生能源。

超越增长：为何“圈定”战略可能适合你

“圈定”策略可为企业应对可持续转型与多元利益相关方管理的复杂性带来显著优势。

圈定策略的三大核心益处：

1. 更聚焦的可持续战略

“绿色”实体 可专注于把握可持续市场机遇；“棕色”实体 则可集中管理高影响业务并制定长期减排计划。

2. 加强利益相关方沟通

“绿色”实体有助于吸引关注可持续发展的投资者，“棕色”实体则可通过与监管者和环保人士的建设性对话展示其对转型挑战的正面应对。

3. 吸引并留住新生代人才

“圈定”策略成为吸引与保留高素质人才的重要手段。