腾讯云瘦身转型：AI与全球化双轮驱动，迎接新竞赛

2025年，AI（人工智能）产业加速落地。腾讯，作为中国科技巨头之一，其云计算与智能化业务持续受到行业关注。

在2022年至2024年间，腾讯云经历了艰难的两年——通过“降脂增肌”策略，减少低质量收入项目，如集成项目和硬件转售，同时增加高利润或订阅制产品收入，如云底座、数据库和大数据（详见《中国云市场调整两年，更健康了么？》）。

这一策略取得了显著成效。9月16日，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生在腾讯全球数字生态大会上表示：“三年前，腾讯云提出‘宁要150斤的肌肉，也不要200斤的虚胖’，如今已成为云市场中的强劲选手。”

在2022至2024三年间，中国云市场核心玩家的主要任务是退出亏损项目，保证收入质量。腾讯云的这一转变不仅提升了自身竞争力，也为中国云市场注入了新的活力。

汤道生在接受《财经》等媒体采访时表示，腾讯云的未来战略是智能化和全球化。他强调，提升产业效率的关键在于价值创造与成本控制。国际化战略将帮助腾讯云拓展更广泛的市场，同时坚持健康可持续的经营模式。

AI产业的快速发展离不开充足的算力支持。腾讯是中国算力投资最积极的科技公司之一。DeepSeek的火爆进一步推动了AI应用的爆发，腾讯因此加大了算力投资。

腾讯的AI算力优先供给内部业务和产品自研。对于腾讯而言，孵化出有竞争力的AI产品具有更高的战略优先级。

腾讯旗下的微信、QQ等社交生态，以及办公应用、游戏产品和AI助手元宝等产品都在逐步嵌入AI功能。这些产品消耗大量算力，因此腾讯不会将算力低价对外销售。

减肥完成

尽管腾讯未公开披露具体营收情况，但据《财经》了解，腾讯云2024年营收远超300亿元，利润率也相当可观。

腾讯云的业绩被纳入“金融科技与企业服务”板块。该板块2024年营收达到2120亿元。从2022年一季度到2025年二季度，该板块毛利率从32.1%提升至52.1%，为14个季度以来的最高水平。

今年9月，腾讯管理层在财报电话会议中透露，腾讯云收入增速在提速，企业服务收入同比增长超过10%。这主要得益于满足AI需求而提供的GPU和Token收入增长。

今年9月初，在一场媒体沟通会上，腾讯集团副总裁、政企业务总裁李强表示，过去三年腾讯云的毛利得到了大幅改善。

他强调，腾讯云不会通过补贴和亏损来换取收入。通过减少低质量项目和减少价格竞争，“不仅实现了双位数增长，收入质量也位居国内前列”。

在国际投行估值体系中，收入质量更高的To B公司通常获得更高的估值倍数。高盛在今年9月的一份研报中给予腾讯云5倍估值，高于阿里云和百度智能云，但低于亚马逊AWS。

抓住AI，该做什么？

随着AI产业加速落地，中国云计算行业迎来了新一轮增长机会。

在智能化和全球化战略的驱动下，腾讯云正积极应对这一挑战。大模型成为此次AI竞赛的关键。腾讯不仅训练自己的模型，还通过强大的模型吸引客户接入API并销售Token。

腾讯的差异化优势在于其丰富的SaaS/PaaS产品矩阵。这些产品可以叠加新的AI功能，形成新的付费订阅点。

汤道生认为，基于现有应用如腾讯会议等添加AI功能更为自然和高效。相比之下，基于大模型重新创造这些应用则更具挑战性。

国际市场如何虎口夺食？

中国云厂商正积极寻求国际市场增长。尽管面临亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云的强大竞争，中国云厂商仍看到了国际市场的巨大潜力和更高利润率。

汤道生透露，腾讯云国际业务已覆盖80多个国家和地区，过去三年持续高双位数增长，服务海外客户数同比翻番。

为了满足国际客户需求，腾讯云正在加快海外基础设施建设。今年计划在日本大阪新建第三个可用区，并在中东和印尼投入巨资建设数据中心。