具身智能热潮下的冷思考：泡沫、挑战与机遇并存

今天想和大家分享一些冷静的思考，在具身智能和机器人投资热潮中，我们该如何看待这股浪潮。

大家或许已经感受到，过去一两年，具身智能和机器人成为了投资界的宠儿。一级市场里，它几乎成了每个投资人“必投、必布局”的领域。

热潮之下，我们一方面要承认，这股热潮有其合理性，这个领域确实值得关注；另一方面，也需要思考，热潮背后，哪些是真价值，哪些只是表象。

具身智能的进化之路

人形机器人、具身智能，它们不仅仅是技术的展示，更是机器人产业的一次重启。

最近，不少机器人公司都在排队上市或融资。这一波，可以说是十年前机会的延续和升级。

上一波机器人技术，强调的是“灵巧、协作”，旨在与传统工业机器人区分开来。那么，用今天的具身智能视角看，它们主要是规则驱动的，解决特定场景问题，结构化程度高，泛化能力有限。它们有一点智能，但很少涉及多模态感知（CV）和更复杂的自适应能力。

而今天，我们的期待已经超越了灵巧和协作，我们渴望机器能像人一样理解世界、执行任务，甚至最终走向AGI（通用人工智能），乃至更高层级的智能形态（ASI）。

AGI是什么？是AI和机器能做的事达到人的水平，可以完全替代人类。再往后就是ASI（超级智能），机器的智能可能会超过人类，人类将难以理解其决策过程。

从技术路径上看，早在2022年，我们就提出了通向AGI的三个大致阶段：信息智能、具身智能、新的智能形态。

这几年大家争论得很激烈的一个问题是：为什么要做人形机器人？人形是不是最优解？

站在我们的角度，人形代表的是我们对机器人智能水平的最高期待。虽然它未必是当下最经济、最实用的形态，但它象征着我们的上限目标，是我们心中的“皇冠上的明珠”。

热度能持续多久？

很多人问，这一轮具身智能的热度为什么能持续这么久？

回顾技术成熟度曲线，很多新技术在达到热度顶峰后，两三年内就会明显降温。

自动驾驶就是一个例子，2016年开始大量创业和融资，2019年左右进入低谷。但具身智能从2023年开始，热度还在持续。背后有几个现实原因。

第一，二级市场环境好。大家热情高，资金流动性也不错。

第二，国内公司开始突破。过去，中国的机器人和具身智能项目很难和美国项目的估值做对标。但去年Q2-Q3，中国头部机器人项目的估值甚至更贵。这给国内的具身智能赛道带来很大想象空间。

虽然市场很热，但我们也得冷静思考：这波热潮会不会是一场泡沫？会不会经历大起大落，甚至大规模衰退？

泼三盆冷水

在热度背后，我觉得有几件事需要关注。

第一，今天的具身智能模型其实非常“窄”。去年最热的VLA模型通常只覆盖一项技能或少数几项技能的组合。

第二，高质量数据严重不足。真实世界可用于具身智能训练的高质量数据到底有多少？这个问题没有确定答案。

第三，规模化训练能力门槛很高。真正有能力长期做预训练、掌握算力和数据资源的团队非常少。

哪些公司已经赚钱？

在具身智能领域，已经出现了三波主要的人才：本体派、CV派、自动驾驶派。

但说到国内的自动驾驶企业，真正能像特斯拉那样做端到端的公司其实不多。别看有的企业讲得头头是道，但你要问：他们基因里真的懂AI吗？

最近几个月，从投资界到创业者开始形成新的共识：大模型开始进入具身智能领域，有望催生新一波创业力量。

这里面谁能跑出来？落地是灵魂挑战。你的产品解决了什么实际问题？客户愿意让你的机器人进入他们的工厂、场景吗？愿意为它付钱吗？

我说一下大模型与具身智能结合后，哪些领域有机会赚钱。首先，供应链类的公司是有收入的。至于具身智能小脑企业（运动控制等）——他们能落地吗？能赚钱吗？很难。

做“大脑”企业有一定市场。比如我们投的千诀科技就有大量合作伙伴在用它的核心技术。