立讯精密携手Open AI：AI硬件赛道挑战与机遇并存

9月22日，消费电子巨头立讯精密在早盘经历了一次罕见的涨停，最大封单超46亿元，最新总市值为4420亿元。据The Information报道，Open AI已与苹果设备组装商立讯精密签署协议，共同打造一款消费级设备，预计能与Open AI的人工智能模型深度协作。知情人士透露，Open AI计划的产品包括无显示屏智能音箱、眼镜、数字录音笔和可穿戴胸针等产品，发布时间定在2026年末或2027年初。

当前，全球AI产业正经历从软件到硬件的关键跃迁。立讯精密在消费电子代工领域面临增长瓶颈，急需通过AI赛道打开第二增长曲线。与Open AI的合作如同天降甘霖，但长期前景如何仍需时间检验。

身处“果链”阴影下的冰火两重天

自2010年上市至今，立讯精密在整体经营上表现优异，而苹果在其发展壮大中起到了关键性作用。

立讯精密创始人王来春曾是富士康的高级职员，创业初期承接了大量来自富士康的订单，一度占到其营收的56%。但这种“二次转包”业务价值量相对较低。随着功能机向智能机时代转变，王来春于2011年收购昆山联滔切入“果链”。当年营业收入与净利润分别达152.89%、185.33%。后期发展中，王来春又于2016年入股苏州美特，收获Air Pods订单。公司股价显著上扬进入高增长阶段，市值一度问鼎“中小板”龙头。

尽管背靠大树好乘凉，但立讯精密对苹果的依赖越来越深。果链企业普遍具有成长性惊人但盈利质量一般的特征。从苹果那里获得的收入占比总收入都在75%左右，且毛利率微薄。随着国内人工成本、原材料成本逐年上涨，立讯精密的毛利率逐年下降。反映在股价上，从2021年年初开始进入下行通道，市值跌幅巨大。

为了摆脱阴影，王来春启动了“三个五年计划”，全方位发展消费电子、汽车、通信等业务，但效果并不明显。以汽车零部件业务为例，布局已长达十余年。

得益于国内汽车电动化、智能化转型加速，立讯精密的汽车板块业务从21年的41亿元增长至24年的138亿元。但是，汽车电子业务营收占比仍处于低位。同时，汽车电子业务毛利率也出现下滑。

Open AI为何牵手立讯精密

这次合作对Open AI和立讯精密而言都是一次重要的战略突破。对立讯精密而言，这是从“果链”核心供应商向“AI链”核心供应商转型的关键一战。

首先，作为苹果核心供应商，立讯精密在消费电子精密制造领域经验丰富。从整机代工维度来看，立讯在可穿戴设备组装领域经验丰富，能够复用成熟的供应链管理和大规模量产经验。

以AR眼镜为例，立讯精密无锡工厂已启动50万台产能爬坡，采用全自动化产线实现高良率。通过参与Meta Quest3交互场景开发积累的技术经验，立讯精密已切入Meta新一代消费级AR眼镜的供应链。

其次，得益于“本土创新+全球交付”的产能配置模式。立讯精密在全球拥有广泛的生产基地和研发中心，能够灵活调配资源。例如，通过与莱尼的德国研发中心联动降低生产成本；通过北美工厂与越南基地形成双枢纽规避关税风险。

最后，Open AI选择立讯精密还因为一个关键人：Jony Ive。此人是苹果前首席设计总监，被称“iPhone之父”。在Open AI收购io后，Jony Ive出任核心负责人。据报道，自从收购以来，Open AI从苹果挖走了多位硬件工程师。

AI硬件赛道：机遇与挑战并存

“真正在乎软件的人，应该去制造属于自己的硬件。” 这句话至今仍被硬件圈子所遵从。Open AI牵手立讯精密，本质上是押注了AI从云端“落地”终端的产业革命。

据precedence research数据，全球智能穿戴设备市场规模预计将从2024年的721亿美元增长至2034年的4317亿美元。然而，国内供应链成熟也带来了同质化问题。以AI眼镜为例，今年前8个月被公开报道的新品就达25款。

究其原因在于硬件技术壁垒快速消失，供应链方案“拿来即用”。在AI时代，真正的差异化往往来自于软件能力。因此未来的核心竞争力将不仅仅是模型本身的能力领先还在于是否能建立稳定、高效、低成本的适配路径解决体验痛点完善内容生态。