甲骨文计划巨资扩容云基础设施，投资回报引担忧

美国科技巨头甲骨文公司宣布，计划于2026年通过发行债券和股票的方式筹集资金，总额在450亿至500亿美元之间，用于扩大其云基础设施的容量。

甲骨文在声明中称，“公司正在筹集资金，建设更多容量，以满足包括AMD、Meta、英伟达、OpenAI、TikTok、xAI在内的甲骨文云基础设施客户的合同需求。”

据悉，甲骨文计划通过发行与股权挂钩的证券及普通股筹集约一半资金，其中包括强制性可转换优先股证券，并通过规模最高达200亿美元的增发股票计划进行融资。

此外，甲骨文还表示，计划在2026年初通过一次债券发行来筹集剩余的资金。值得一提的是，该公司在2025年曾借入180亿美元，这是当年规模最大的企业债发行之一。

相关交易已获甲骨文董事会批准。高盛将主导此次高级无抵押债券发行，花旗集团将主导市场股票发行及强制转换优先证券发行。

投资回报担忧加剧

随着这一消息的传播，投资者对甲骨文等科技公司大规模的人工智能相关投资能否带来回报愈发感到不安。

目前，甲骨文在云业务方面的关键投资之一是与OpenAI达成的协议，OpenAI承诺将从甲骨文租用价值约3000亿美元的服务器。然而，由于OpenAI尚未盈利，市场对巨额资本支出却无明确盈利时间表的财务压力感到担忧。

受这种担忧影响，该公司股价自去年9月10日创纪录高位以来已下跌超过50%，市值蒸发超过4600亿美元。

上周，道明证券旗下投资银行TD Cowen指出，随着市场对甲骨文大规模扩张计划的看法变化，甲骨文可能裁员多达3万人，并出售其医疗技术部门Cerner，以缓解人工智能数据中心融资方面的挑战。

此前，甲骨文与OpenAI签订协议建设价值3000亿美元的数据中心。TD Cowen估计，甲骨文将因此承担1560亿美元的资本支出，2026年的预期资本支出也因此被上调150亿美元至500亿美元，引发投资者不安。

TD Cowen还警告称，今年股权和债务投资者都对甲骨文是否有能力为扩建项目提供资金提出质疑，该公司信用违约互换（CDS）利差扩大以及股票和债券价格承压便是明证。

此外，TD Cowen指出，目前多家美国银行已停止向甲骨文相关的数据中心项目提供贷款。