AI革新：从赋能到吞噬传统软件业的双重挑战

2月5日，Anthropic和OpenAI几乎同时发布了新一代模型。据外媒爆料，Anthropic甚至临时调整了发布时间，以抢先15分钟。

Anthropic发布了Claude Opus 4.6，允许多个AI智能体并行协作，分工完成长期复杂任务。

OpenAI推出了GPT-5.3 Codex，官方称这是首个“参与自身创建过程的模型”。

AI的增强无疑带来了新的可能，但资本市场的反应却似乎与之背道而驰。

北京时间2月6日凌晨美股收盘，纳斯达克指数收盘下跌约1.6%，软件与信息服务板块继续下跌。此前科技与软件股已遭遇连续抛售，iShares Expanded Tech-Software ETF（iShares科技软件ETF）年内跌超15%，微软、Salesforce、Oracle等大厂的股价也遭受重挫，个别软件股较近期高点跌超25%~30%。

01 Cowork插件：将软件股变成白菜价？

这轮软件股崩盘始于北京时间1月31日。

当天，Anthropic为它的AI桌面助手Claude Cowork上线了一批行业插件，覆盖法律、销售、金融和数据分析领域。就像一个AI“同事”，可以读取文件、整理文件夹、起草文档；新插件让这些“同事”甚至能够接入企业CRM系统、审查合同、标记法律风险、追踪合规状态。

2月4日凌晨，市场反应剧烈。据外媒报道，软件、金融服务、资产管理板块单日市值蒸发约2850亿美元。高盛美国软件篮子单日暴跌6%，为2025年4月关税冲击以来最大跌幅；金融服务指数跌近7%。

具体到个股上：以法律与专业信息订阅服务为核心的Thomson Reuters暴跌16%，创下历史最大单日跌幅；全球最大的法律与风险数据分析集团之一RELX下跌14%；主打标准化在线法律服务的平台型公司LegalZoom跌幅接近20%。

2月5日，抛售继续。高盛广义软件篮子指数（GSTMTAIR）创下近5年来最差表现、有记录以来第三大单日跌幅。高盛“广义软件篮子”从高点蒸发约2万亿美元市值，跌幅约30%。

2月6日凌晨，Opus 4.6发布当天，金融数据终端FactSet盘中暴跌10%。因为Opus 4.6在GDPval-AA上比GPT-5.2高出144个Elo，意味着在约70%的情况下表现更优。这是一个评估金融、法律等领域经济价值工作任务的指标，华尔街将它解读为：连FactSet这种金融数据终端的饭碗，AI也要抢了。

LPL Financial股票研究负责人Thomas Shipp说：“为什么我还要为软件付费？如果用AI开发这些系统现在只需要更少的时间。而且，随着Anthropic的Claude Cowork上线，一个可以读取和编辑文件的应用，用户现在也有能力替代现有工作流了。”

02 搅局的“龙虾”：加速大厂模型“行动力”

在Claude Cowork之前，科技巨头之外，其实已经出现了一个意外的搅局者OpenClaw。

这个由奥地利独立开发者Peter Steinberger开发的开源AI智能体，1月25日正式上线后一天内拿下GitHub 9000颗星，目前超过14.5万。OpenClaw跑在用户本地，可以接入Claude、Kimi、GPT或DeepSeek等大模型API，通过WhatsApp、Telegram等IM界面操作，能自主收发邮件、管理日历、浏览网页、执行Shell命令。

Steinberger说，当他休假时，它能自动从Twitter截图中识别bug、定位Git仓库、编写修复代码、提交commit，甚至全程无需打开电脑。

多位AI创业者表示，OpenClaw打开了大模型“Action（行动）”的范式。Openclaw是一个完全开源的个人Agent框架，这点十分重要。

它的图标是一个胖胖的龙虾，同时它也像一只鲶鱼，让开源社区沸腾，也反向加速了大厂推进大模型“Action”（行动）能力的进程，而这种能力将开始真正颠覆软件等行业的商业模式。

03 大模型扎堆发布：用“行动力”颠覆传统软件

2026年刚开年，全球大模型以前所未有的密度发布，强调的重点都是“Action”能力。模型也是能够理解环境、调用工具、执行任务并持续运行的行动型智能体。

OpenClaw给大模型的“Action”进程添了巨大一把火。

中国市场率先进入“AI 春节档”。1月28日前后，月之暗面发布Kimi K2.5，强调原生多模态与对100+工具的自主调度能力。在OpenClaw爆火之后，Kimi K2.5一度登上开发者常用的模型调用平台OpenRouter使用榜单首位，成为Agent场景中被频繁调用的“执行大脑”之一。

04 AI智能体用“行动力”：吃掉SaaS的“人头”

AI可以Vibe Working之后，SaaS行业的地基开始出现裂缝。

高盛分析师Ben Snider团队在最新报告中，将软件行业类比成2000年代被互联网颠覆的报纸行业。报纸行业在2002至2009年间股价平均下跌95%，真正见底不是在估值足够便宜之时，而是在盈利预期停止下修之后。

软件板块远期市盈率已从2025年底的约35倍降至约20倍，处于2014年以来低位。但高盛强调，“问题不在于估值，而在于估值背后的假设正在崩塌”。

腾讯新闻《潜望》的文章也进行了深度的分析：传统SaaS按“席位”（seat）收费。但AI智能体现在可以自动拉取销售管道数据、生成日报和预测报告、识别高意向客户并发送跟进邮件。一家中型B2B企业引入AI后，销售运营岗可能从5人缩减至1人，CRM账号数量直接腰斩。

这就是业内热议的“去人化”和“去seat化”。以人头收费为核心的SaaS模式面临长期挑战。Salesforce股价年内已跌26%，是道琼斯表现第二差的成分股。

05 5000亿美元的AI账单：没有找到买单者

另一个问题是，为什么AI越强，强势押注AI的科技股反而越跌？

过去三年，投资逻辑是“AI是未来，买入AI就是买入未来一切”。但是旧世界即将崩塌而新世界还未建成。

在企业层面，AI确实正改变预算的结构。但并非简单地把SaaS预算等额转移给AI模型。根据Gartner对300多名企业高管的调查，大多数组织确实计划增加AI投入，但仍被要求对每一笔开支的回报率做严格考量。

同时Flexera的调查显示，超过80%的企业报告AI应用支出增长。但约36%的组织认为自己在AI上“花得过多”，这表明AI带来的预算压力可能压缩其他IT支出。

企业呈现出在新旧支出之间反复权衡的状态

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